投資Cafe - 歐祖貽 2014年8月29日
內銀弱勢原因多
2014年08月29日
昨日期指結算，因港股已累升甚多，在結算後好友收手，淡友趁機發難，令港股高位回落，收市倒跌177點至24741點。工行(1398) 公佈中期業績，延續內銀不良貸款總額及比率雙升的情況，內銀股弱勢未改，而且在減薪潮下，競爭力會被削弱。
內銀股業績期今日進入尾聲，到建行(939) 及招行(3968) 派成績表，但觀乎近期內銀股的情況，盈利增長單位數，不良貸款雙升，資本比率轉差的情況，幾成為全行現象，所以建行今日的業績都難寄予厚望。不過，內銀股始終低殘，仍有不俗的防守力。
內銀股表現差，或許亦跟滬港通有關。滬港通傳聞在10月通車，近期正密鑼緊鼓測試系統，繼內地測試後，本周六及日又會港滬兩地一同測試。滬港通打通兩地資金流動，對兩地股市都有利，港股受內地投資者喜愛，故市場憧憬內地資金會來港炒起港股。但不是任何股都會受內地股民青睞，他們會買的港股，估計集中在現時沒有在內地掛牌的股份，如紅籌股、民企股、國際性股份及本地傳統藍籌股等；反而一些早已在內地有掛牌的H股，就要看兩地差價，倘A股較H股貴，內地股民會沽A股來港買相同的H股；反之亦然。內銀雖然低殘，但大型內銀的H股普遍較A股貴，所以便有沽H買A的壓力，這股力量料影響內銀股表現。
國企減薪 倒行逆施
另外，央企、國企金融機構減薪潮掀起，不但高層要減薪，連對下不同級別的員工都受影響，傳聞方案是減幅由10%至50%不等，高層減多些，如建行董事長王洪章及工行董事長姜建清都要減薪一半。這種非市場化的倒退做法，長遠會嚴重影響機構運作及發展。這些機構的中下層員工是否真的薪酬過高，相信構想減薪計劃的中央高層，根本沒有詳細了解。
在高層減薪下，不可能出現下屬薪酬高過上司的畸形現象，故其下層都要有一定程度的減薪，繼而下屬的下屬又基於此而被減薪，一級級的向下蔓延。據聞不少受減薪影響的員工都謀求另找出路，轉至股份制及外資銀行，倘若情況惡化，隨時令國企金融機構出現人才荒。有財經界人士打趣說，如此倒退做法，發展下去是否要重推改革開放前，以糧票代替部份薪酬的做法呢？
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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