實戰理論：24600關不容有失
■恒指8月一度升越25000關口，但後繼無力，始終不能出現突破性升浪。
究竟現時是牛熊周期的甚麼階段？市場上意見不一，有人話大牛市才剛剛開始，有人覺得已屆牛市三期，老前輩曹仁超則認為仍是牛二。邊個講法才正確？大家都是估計，無論你信哪個說法，也不要盡信，一定要在過程中驗證及修訂。事前預測都是估計，若盡信而不留意過程中有否疑點，便非常危險。且今次牛市是人造牛，不斷亂用激素催谷，是否能養大也是一個疑問。但有一點要留意，美國退市、歐洲量寬，兩者在推行量寬方面的效果，會一樣還是南轅北轍？大家不能一本通書睇到老。
調整幅度視利淡因素
港股8月沒有太大波幅，恒指雖一度升越25000關口，但後繼無力，始終不能出現突破性升浪。從技術走勢分析，大市正進行調整，回調幅度則要視乎利淡因素發酵的程度，包括佔中事件、內地經濟數據、歐洲經濟惡化程度，以及美國加息周期會否提早等。今晚美國假期，美股休市，內地今早公佈官方的製造業採購經理指數(PMI)，將製造機會讓期指大戶上下其手。尤記得前周公佈的?豐中國PMI時，亦曾令大市出現200多點的震盪。
從衍生工具的數據分析，9月期指的轉倉價約在25000點水平，故24600點的支持位實不容有失。期權方面，倉底暫不多，啟示性不大，惟25000點行使價的認購期權稍為多一點，意味著25000關口仍有一定壓力。至於向下空間，暫時似要殺一殺24600點的牛證重貨區，若再失守24500點，最壞情況會下試24200點，即8月份低位。
沈振盈
證監會持牌人士
沈振盈
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