陸羽仁 BLOG 2014年9月1日
息低難跌
2014/9/1 9:28:1
網誌分類: 經濟
美國勞工節假期前，美股交投清淡。上個星期，美股可以講係一潭死水，周初的四天，交投量係全年最少的四天，除了今日係暑期最後一個長假期，好多交易員同投資者放了假之外，市場也憂慮放假期間中東及烏克蘭的緊張局勢會升溫，所以都無心戀戰。
美國上週五出爐的經濟數據，仍然係利好的居多， 8月芝加哥採購經理人指數(PMI) 由上月的52.6攀升至64.3，生産、新訂單以及其他數據都有攀升，遠超過市場預期的57.5；而密芝根消費者信心指數終值由79.2向上調高至82.5，亦高過市場預期的上調至80。
不過，同期的個人消費者支出就由上月的增長0.4%縮減至下降0.1%，差過預期的增長0.1%。由於消費者開支數據疲弱，巴克萊將美國第三季度GDP增速預期從2.7%下調至2.2%。高盛亦將將同期的增長預期從3.3%下調為3.1%。
美股上週五輕微造好。杜指升19點至17098點；標普500指數收市重上2000點大關，漲7點至2003點，再創歷史收市新高；納指漲23點至4580點，維持在14年以來最高。美股仍在一個創高格局。
總結8月份，美股表現強勁。標普500指數在7月下旬至8月初期間下跌了4%，期間經歷了包括歐洲經濟疲軟、中東戰火重燃及俄烏關係惡化，幸而美國公佈的大多數經濟數據都偏向利好，聯儲局主席耶倫又大派未有咁快加息的定心丸，支撐住美股，在8月第二個星期開始全力反彈，全月倒升3.4%，並且創新高。至上週五為止，標普500指數今年升了8.4%；納指仲勁，全年漲幅9.7%；杜指最弱，升幅只有3.2%。
美股在8月通常會下跌，但上個月這是14年以來最好的8月，我覺得和美國債價大升，美息低企有關。10年期美債上周五跌至2．34厘的低位，在聯儲明年將加息的前夕，美債利息應該回升，但結果卻反覆插低，令人奇怪，我估受兩大因素影響，第一是烏國僵局令歐盟加大對俄羅斯的制裁，不少俄國資金流入買美債。第二是歐洲經濟唔好，12月開始量化寛鬆的機會大增，歐洲資金也避走歐債轉買美債。美國債息咁低，大大支持了股市向上。
摩根大通基金全球市場策略師詹姆斯劉(James Liu) 指出，雖然8月底許多交易商已經離場，走勢不能全盤反映投資者對大市的真正睇法。不過，受到了極好的美國消費者信心指數的推動，投資者們可能預計下周公佈的8月就業數據同樣強勁。
而Natixis全球理財公司首席市場策略師拉夫蒂(David Lafferty)認為，第二季度的企業財報「相當穩固」，受企業盈利增長推動，股市上漲行情將維持到年底，但上漲勢頭將不會如過去幾年那麼強勁，美股只會緩步上漲。
據美銀美林全球研究部週五發布的報告顯示，截至8月27日的一周，全球股票基金流入資金50億美元，為連續第三周凈流入。資金流入數額不大，但在持續流入，反映投資者對仍睇好股市前景，但比較審慎，估計係對地緣政治局勢充滿戒心。
陸羽仁
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