美股升勢圖窮匕現
經濟復甦初期，股市與油價、銅價及高息債券同步進退，見附圖一的左方。
2013年後這個關係被打破了。由2012年至2015年1月14日為止，這四類投資工具的升跌幅度如下：第一，標普500指數上升55.32％；第二，高息債上升20.79％；第三，期銅下跌28.58％；第四，期油下跌53.44％。
四種投資工具分道揚鑣反映全球經濟可能再次陷入衰退，甚至通縮。
美股過去6年表現一枝獨秀，其實是聯儲局接二連三推出QE製造出來的泡沫，倘若以美股總市值除以聯儲局持有的總資產作為分析基礎，頂部在1999年的29倍出現。之後一浪低於一浪。過去6年都在6倍左右徘徊，走勢惡劣。見附圖二。詳細分析見《揭開美股明升暗跌的秘密》（2015年1月6日）http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102v8bx.html。
總結：聯儲局在2014年11月結束QE，美股見頂回落的日子還會遠嗎？
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投機智慧 - 許沂光 舊文