康達整固趁低收集
2015/01/07 08:44:20
網誌分類: 經濟
中國內地水質汙染問題，不時有壞消息傳出，汙水處理也成為了熱門行業，增長迅速，個別業務欠佳的上市公司，也想轉投汙水處理業務，不過，投資每每要花一段長時間才收成。
去年才來港上市的康達環保（6136）
，則已有十八年經營汙水處理的經驗，雖然業績不算很理想，但上市後有更多資金進行併購，經改造後，一些落後的汙水處理廠將有更大效益，可望令公司的盈利得到大幅提振，同時，該股處於整固階段，股價與發給高管購股權的認購價相若，因此，可趁弱市收集。管理層指中國的汙水處理行業目前處於「運作及規模擴充」階段。在這個階段，建設管道網絡及新建容量可使汙水處理量提高，而項目投資增加及市場化有利於提升汙水處理的運營效率。 擴大規模將步收成期
不過，要提振業績卻不是簡單的擴大規模便可實現，2014年上半年度，康達的營業額大升五成，但盈利卻只增加約10%，每股盈利由7分人民幣增至8分人民幣，約合10港仙，集團在擴張期間收入和所得不成正比。下半年，以重慶為總部的康達更積極進行拓展和併購，主要集中於河南省內，這裏的土地和勞動力價格相對便宜，而作為民營集團，康達得到河南地方政府的大力支持。
汙水處理是一個符合國策和民眾需要的環保行業，我認為，康達的整體策略對頭，十八年來，集團積累了眾多技術專長和運營經驗，這使集團能夠根據不同的項目情況，選擇精準的技術改造和改為運用高效的管理策略。
管理層表示，集團希望透過擴大現有項目組合及開拓地理版圖；繼續尋找精選業務收購機遇；繼續增強集團的技術能力及項目管理以進一步提高運營效率；擴展至汙水處理的其他配套業務活動，以把握行業價值鏈的發展；繼續鞏固集團的人才基礎等策略，力謀保持作為中國領先的民營汙水處理服務供應商的地位。
對2014年的盈利增長，我不會抱持太大希望，增長可能維持在低雙位數字，但每股盈利也可望達到20港仙以上，市盈率為16倍左右，2015年將是真正的收成期，營業額可望增持高增長，在控制成本方面望愈來愈好，而股價也將反映康達是高增長集團。
曾廣標
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