網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2015年4月20日 星期一

財智語陸 - 陳永陸 2015年4月20日

財智語陸 - 陳永陸 2015年4月20日


財智語陸:股市遊戲規則已變


■港股已進入大撼大年代,急升暴跌已成為一種新的市場韻律。 資料圖片



中證監上周五就融資、融劵業務提出七項要求,包括券商做兩融業務不得開展場外配資、傘形信託等,隨即令當晚恒指夜期及富時中國A50指數期貨應聲急插,但翌日中證監透過微博發表通告,稱無意打壓股市

。究竟中證監前後不一的舉動,我們應如何解讀?

中央有此一著,其實早在預期之內。上周我曾指出,當內地投資者炒賣過熱時,中央一定會出手降溫,希望瘋牛納入正軌。中證監收緊孖展及不是打壓股市的言論,嚴格來說不算有衝突,因前者是一個短線的風險管理,而後者明顯是為股市長遠發展而護航。

必須做好風險管理
中央搞活股市,重點不單是為經濟創造財富效應,更重要是為中國開拓及活化資本市場融資鋪路,以減低對債務市場過度依賴的風險。自己作為證劵行管理層,大凡大升市時,定會開始收緊孖展,因這是一個重要的風險管理。試想想,在大升市投資者的投資組合亦會上漲船高,以孖展戶計,其組合按值也大升,投資者自然會加大注碼去炒。大市一直向上問題當然不大,但一旦逆轉,隨時走不了貨,故中證監的建議本身是合情合理。至於上周五期指急跌,明顯是兩地股市升了太多,引發套利及對沖盤出籠的結果。

在大撼大的年代,急升暴跌已成為市場的新韻律,上周已建議大家做好防風措施,此部署並非認為股市就此玩完,因遊戲規則已變,一定要以風險管理行先。有時賺少十元八塊沒有太大問題,因長玩長有才是股市致勝之道。

陳永陸
獨立股評人

陳永陸
財智語陸 - 陳永陸 舊文