實戰理論：升得多自然要調整
■今日港股即使低開，投資者也不用過份悲觀或恐慌，因升得多自然會調整。 資料圖片
上周五收市後中證監發佈有關兩融業務的聲明，市場即時反應以為是中證監終出手打壓，夜期出現過敏反應，急跌逾700點。而歐美股市亦出現跌勢，相信在上周五晚上造了好倉的投資者，心情會
很忐忑，造了淡倉的就興奮莫名。
但到上周六下午，中證監即澄清，說沒有打壓成份，只是將過往已訂下的事項重申而已。這就出事了，若在夜期低位造了淡倉的話，今次真的吉凶難料。最弊的可能是有些輪商，擔心沽了出街的貼價牛證被收回，內在值不足以抵銷手中對沖的期指損失，於是在夜期先行減磅平倉。若今日恒指只得三數百點的跌幅，牛證沒有被收回，就真是輪到發行商被挾死。
輪商越來越難做
其實窩輪發行商的經營環境越來越困難，贏得少輸得多，特別是一些二線中資股，升幅動輒五、六成至一倍，根本沒有辦法對沖。而內地炒家實力雄厚，不怕引伸波幅收縮，輪商越縮vol，佢哋就越買得多，直至收齊100%街貨為止，跟住就同發行商賭到盡，大不了輸曬本金。此等炒家明白，買輪輸有限贏無限，發行商則贏有限輸無限，只要正股一行，回報就以倍數計。
大市今日就算低開，投資者也不用太恐慌，升得多要回調也是正常現象，只要大家不是高追，跌一跌也仍然是贏緊錢，何懼之有？點解在去周氣氛極亢奮時，筆者一直不主張大家去胡亂高追？原因也是在於此。不要被市場影響，誤信甚麼「有買貴、冇買錯」、「不怕高追買錯、只怕錯失機會」的講法。
沈振盈
證監會持牌人士
沈振盈
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