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2015年4月20日 星期一

穩增長 百萬倉 - 張兆聰 2015年4月20日

穩增長 百萬倉 - 張兆聰 2015年4月20日


張兆聰 [昔日新聞]
》 牛市未玩完 轉炒概念股 (2015/04/20)
牛市未玩完 轉炒概念股
2015年4月20日
【明報專訊】上周本倉表現不錯,雖然相當部分持股並非國企股,但還是能跑贏國企指數的4%升幅,主要是阿里健康(0241)復牌後?C升所致。上周收

市後,中證監出招打壓股市,外圍中資股暴瀉,中國50指數ETF(FXI)跌4.2%,新加坡交易的A50指數期貨跌6%。豈料周末期間峰迴路轉,先有中證監澄清絕非鼓勵沽空和打壓股市,叫大家別誤解誤判,人行行長周小川周六指有寬鬆空間卻不一定要用,但周日便降準達1個百分點。當中央亦顯得混亂,大家都估不到接下來會發生什麼事,投資者短期難免會轉為觀望。理論上,內銀股是大贏家,但筆者傾向市?轉為橫行、高位區間波動,炒作再度轉向概念、行業和消息,就像上證指此前在3000點至3400點時的狀?一樣。







中證監招數主要有兩個,一是券商不得開展場外配資和傘型信託,另一是促進融券業務,鼓勵機構投資者參與,將融券範圍擴大至1100隻。前者其實是老調重彈,早在2月時已叫停,券商基本上不做場外配資。市場當時還擔心會帶來沉重沽壓,但A股很快便如火箭般再上。始終全國有高達122萬億元人民幣存款,相對於52萬億的總市值、流通更只是小部分,A股現水平絕無流動性問題。若今市出現暴瀉,料低吸的資金會相當多,特別是股民都已經歷過去年12月9日、今年1月19日的暴跌,誰沽貨誰蝕底。

A股流動性高 低潮也能復活
至於融券,規模一直有限,每天也就是數十億元。除非中證監聲言牛市玩完,否則在牛市中沽空,不是說全無獲利可能,但逆大勢而為,勝算卻是極低,至今融券投資者幾可肯定沒有一個能獲利離場吧。當然,融券作為對?風險是一項好的工具,但現在既有滬深300指數期貨,又新推出中小型股份的中證500指數期貨,要對?風險更直接方便。筆者相信,強調融券只是擺一項姿態,顯示當局對持續攀升已感不滿,大家別再盲目追入。只要本周不是整固後再破頂直線抽線,中央會盡力維持市?在4000點至4300點水平運行。

當前真正要擔心的,其實是外圍。希臘退歐的機會急速升溫,德國財長與歐盟執委會副主席等官員均指本周達成協議機會渺茫,至今希臘無法提出可被接受的改革方案,又無足夠現金償還5月份債務,一旦歐盟不及時撥付第二輪紓困計劃的72億歐元貸款,情?不堪設想。

外圍市?波動 港股或跟隨
A股由中央進行家長式管治,大棒過後便有胡蘿蔔,問題不大,中證監亦已急急腳補鑊,強調絕無意打壓股市,再加上大幅降準,今市下調機會不大。但港股作為外向型市場,一旦歐美股市急挫,外資便會被迫拋售,若希臘退歐引發全球信貸市場緊縮,屆時將出現持續跌勢,這才是當前最大的風險所在,而全球多個股指的技術走勢均顯示有見頂調整的?[象。

阿里健康炒完 買中海集運中國動向
阿里健康(0241)獲得阿里巴巴集團注入網上藥品業務,涉194億港元,復牌後曾高見13.5元,計及是次交易發行的新股,總市值超過1500億元,相當誇張。筆者當時買入,主要是看好集團在醫藥+互聯網的概念,筆者仍維持這個看法,但由以0.3元入主,現在再以每股5.28元來注資,並且炒上10元之上,整個財技流程已經完成,今後就要看其發展,亦即最好炒的時間已過了,這是高估值就成為壓力。從另一角度看,國藥(1099)市值也不過是1000億元,這刻很難去找理據支持當前的市值,決定沽出。本周買入1萬股中海集運(2866)以及2萬股中國動向(3818)

明報記者
[張兆聰 穩增長百萬倉]
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