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2015年4月22日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2015年4月22日

拉闊投資 - 曾廣標 2015年4月22日


總理促提網速俊知看漲
2015/04/22 08:44:49
網誌分類: 經濟
中國是互聯網大國,但網速慢及收費高受到消費者抱怨,有指出,內地電訊商在香港以低價搶客,收費較之前在內地便宜很多。

電訊商的解釋是中國地域大,在落後地區建設通訊系統成本高,因而推高了整體收費,消費者無奈。直至

近日,總理李克強公開要求「提網速,降網費」,國務院工信部隨即表態謂要把「加快4G建設,大幅提升網速」作為今年工作重點。通訊設備和配件的需求,勢必大增。

俊知(1300)是內地電訊設備主要供應商之一,以從事研發及銷售移動通訊及電訊設備用射頻同軸電纜系列、電子元件及其他相關配件為主業,主要客戶是三大電訊商,2012年在港上市後,盈利穩定增長,去年盈利達3.7億元人民幣,折合每股盈利港幣41仙,中期和末期息維持各派7仙,全年派息14仙。

俊知上市價為1.2元,一年多後,公司趁旺市曾以3元多配股,不過,其後遇上獲利回吐,去年底,俊知發行新股增持從事研製及銷售光纖、光纜、特種電纜系列的先進設備公司的股權,銳意進軍長距離通訊特種電纜,迎接4G網絡大流。管理層的部署配合中央的思路,及早提升本身產品的技術質素。

高息合食息一族
從過去兩年的業績和股價來看,俊知表面上只是溫和增長的高息工業設備股,市場給予較低估值,現價市盈率在五倍以下,息率超過7厘。這類公司若沒有特殊的新發展,市場對它的關注仍只會有限,畢竟各大電訊商的業績也並不好景,不會主動大力提高服務質素的意圖,仍希望以高收費來維持盈利,然而,在結構改革的新時代,國務院已表明立場,現時就只待三大電訊商「接旨」。

中國的電訊業已不是一家獨大的時代,個別電訊運營商自必勇於設法「提速減價」來擴大市場佔有率。此外,亦有內地輿論認為,運營商不應只局限於三大電訊商,應如香港般擴充運營商的數目,以競爭來壓抑價格。若然,這對俊知正是難得的新商機,客戶和銷售可望進一步增加。萬一俊知今後盈利僅溫和增長,但只要保持現有派息比率,也是高息股了,合食息一族。如今,多了「感性故事」,故可看高一線,屬於低風險,可能高回報。

曾廣標
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