財智語陸：美債急插連鎖反應
■近期美債急插引發孳息拉升，是外圍較重大的事件。 資料圖片
美國新增非農職位大反彈增加22.3萬份，市場反而炒美國經濟復蘇步伐重新加快，美股三大指數全線造好。上周耶倫高調指美股估值過高會有調整風險，但經濟回暖卻是支持股市的藉口，那麼應當如何看美股的前景？
若有留意美股走勢，不難發現早已在高位呈大上大落格局，原因都是大戶借加息預期在炒波幅。耶倫說美股估值過高已不是新事物，因QE引發的美股大牛市，不是建基基本面上，而是資金汜濫再炒憧憬所致。故左右美股去向估值還是其次，最重要還是資金流向。
或者大家太集中港股市而忽略上周外圍急劇變化，當中美債急插引發孳息拉升是重大事件。聯儲局暫時應不急於加息，按理債市應風平浪靜，但債市出現如斯波動，反映環球資金流已開始進行拆倉，其一原因是與近日油價低位反彈，因油價向上，是一個通脹預期的憧憬，油價就算再彈多10%，比歷史高位仍有大段距離，通脹壓力不大，但要留意是美元的的套息交易，只要有三幾個超級大戶帶頭拆倉，其他資金亦跟隨。加上新興市場有走資情況，故未來環球投資市場將會相當波動。
高位震盪難免
港股現在已由中央政策及中資主導，按理應不太受外圍影響，從上周五港股出現強勢反彈可見一斑。調整已深的基建股已率先反彈，在追落後的情況下可望再上。但要留意是上次港股高位回吐後，有批人確在高位被綁，相信反彈會惹來他們略作減磅，故大家入市仍要有高位震盪的心理準備。
陳永陸
獨立股評人
陳永陸
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