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2015年5月11日 星期一

青心直說 - 胡孟青 2015年5月11日

青心直說 - 胡孟青 2015年5月11日


青心直說:尋寶樂園危機


■內地股市今年以來的升市,純粹是資金推動,實際由基本因素推動的少之又少。 資料圖片



一如所料,5月市況趨向波動,但短短五個交易日的表現,實在令人殊不好受,更予人一再懷疑,到底所謂港股大時代、大牛市,是真的嗎?還是已壽終正寢?世事難料,要成功預示股市走勢,倒不

如找位先知問路吧!然而,股癲人儍之時,自吹自擂為股神與天才者橫行,講到明不肯同流合汙,仍被冠以「財演」之名再被擺上擂台,實在令人氣憤難平。曾經有擂台對手為登大頭相被供奉而推介仙輪,再自行炒高一倍、即一仙變兩仙,令自己對任何打擂台勾當都避之則吉,本輪竟在未被事先知會下被擺上擂台,感覺慘過被揩油抽水,感覺被屈機。

中證監騎虎難下
投資者其實只需要緊記一件事,踏入今年以來的升市,其實是純粹資金推動,並製造樂觀市場預期炮製而成,基本因素推動實在少之又少;換句說話,港股走勢好與壞,本港是毫無話事權,統統要由外人定奪。外資對中資股為首的市場仍然不予信任,外資要當莊,稍後發表幾份策略報告,觀點由極牛變極淡,已足夠左右走勢。我們不是要將外資券商意見奉如神明,而是當市場由情緒主導,習慣在資金多而又樂觀氣氛充斥環境下操作,稍為有利淡意見,就太容易會突圍而出,從而製造一定情況的幹擾。

去年環球股市因美元忽然轉強而調整,近日的觸發點是債市突然走弱。老實說,成也資金多、敗也資金多。即使是一個正常的資金調配,但由於資金氾濫,牽涉的銀碼因而更大,連鎖關連交易也更複雜,這從來是後量寬時代極需要留意的事情。我仍然堅持,人為牛市氣氛是敵不過大市場環境,美國年內最快10或12月才加息,甚至年內不加息的主流假設一旦有誤,這會是下一次市場的震盪源頭。

無論港股及內地A股,最大風險並非中證監政策、人行減息與否,而是一批又一批毫無業績表現,但估值極高的創業板股份,或主題概念股走向。內地中小板、創業板炒風太叫人關注,本來是風險板塊現在卻是尋寶樂園,股價一、二百元已不入流,要人為製造神話,市盈率百倍以上,人人樂於炒作,一旦出事,後果會很嚴重。市場怕監管機構,但中證監在在騎虎難下,而在一個基礎欠奉、甚至建於浮沙上的市場,從來都是敗於牛鬼蛇神。

胡孟青
獨立股評人

胡孟青
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