網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2015年5月11日 星期一

談國論企 - 黎偉成 2015年5月11日

談國論企 - 黎偉成 2015年5月11日


即市新聞
11/05/2015 09:53
《談國論企-黎偉成》降存貸款基準利率擴存息浮動上限挺實體經濟

  《談國論企》中國人民銀行於2015年5月11日起降低金融機構的存、貸款基準利率,

促各類貸款融資的資金成本,連同於4月20日實施的有針對性地實施定向降準以增大銀行同業

市場的流

動性,此兩項以穩健為基調的貨幣政策新措施,充分顯示人行相當積極支持實體經濟特

別是亟需扶持的環節。估計此會是受到中國出口於4月份續跌和居民消費價格CPI指數保持溫

和提升所造成的衍生影響,以減低經濟下行的壓力。

 
*減貸款利率降資金成本緩經濟下行壓力*
 
  人行於5月10日下午5時透過官方網站以《中國人民銀行決定下調金融機構人民幣貸款和

存款基準利率,並擴大存款利率浮動區間上限》為題,發布自5月11日起減息的消息,重點有


  金融機構的(一)「1年期貸款基準利率下調0﹒25個百分點至5﹒1%」,透過降低規

限金融機構利率結構的基準利率,使以商業銀行為主的貸款、融資等成本得以低減,由是引伸至

可以有利於金融機構按比例相應低對各行業及相關企業的貸款利率,因資金成本下降,會減低借

貸者的貸款、融資支出,以達致鼓勵公司企業強化經營能力,甚至加大投資力度,拉動實體經濟

有更大的能量保持穩定和以中快速度成長的新常態。

  我對人行「突然」降低貸、存款基準利率之解讀,最是急切處理的問題為(A)中國的對外

貿易呈現較預期為重大的困境:進出口總值於2015年1-4月份的累計額度7﹒5萬億元(

人民幣.下同)同比出現減少7﹒3%,其中4月份達1﹒96萬億元和同比減少10﹒9%

,乃受困於出口於4月份僅達1﹒08萬億元比對上一個月的14﹒6%同比降幅收窄8﹒4個

百分點,但仍然下降6﹒2%,連同1月份之跌3﹒2%,遂使前4個月4﹒23萬億元和同比

略為增加1﹒8%。
  此乃受困於(i)美國經濟保持較快發展速度,卻仍反覆不穩,而歐、日更暫難擺脫低迷劣

勢纏繞,使中國製造業的出口新訂單續見萎縮,由是(ii)煤、成品油等主要大宗商品進口量

減少,鐵礦砂及原油進口均價大跌輕微增加輸入,料此情仍延續好幾個月,中國政府得採取更緊

密措施挺內需和扶持依靠出口的薄弱行業、企業,待外圍經濟好轉之時更快受益。

  和與貨幣政策有緊密關係的(B)居民消費價格(CPI),保持溫和增長和處相對合理區

間:CPI於2015年4月份的同比增長1﹒4%,比3月份和2月份均達的1﹒4%略高0

﹒1個百分點,僅使1-4月份的平均幅由1-3月份的1﹒2%略為提升至1﹒4%,並確認

消除1月份僅升0﹒8%而引發境內、外頗不少通縮之憂。此亦為人行可以有更大的自由度和彈

性按實體經濟需要調整貨幣政策措之因。
  至於金融機構的(二)1年期存款基準利率,亦同樣下調0﹒25個百分點至2﹒25%,

與貸款基準利率的降幅無疑相同,但人行更將相關機構的存款利浮動區間的上限,由基準利率的

1﹒3倍,調整為1﹒5倍,即由原本可以最高上浮的2﹒925%,提升至3﹒375%,所

提升的實際上限移高0﹒45個百分點,幅度相當可觀,相信人行此為之目的,是要讓金融機構

有限大的自由度加大吸引存款,使貸款的資金資源基礎得以較大的力度擴張,以支持實體經濟的

資金所需。
  此亦為人行的通告所強調「同時結合推進利率市化改革」之是謂也。

 
*擴存款基準利率浮動上限加強利率市場化*
 
  再從人行此番之全面降低人民幣貸、存款基準利率以降低資金,結合其於4月19日以《繼

續普降存款類金融機構存款準備金率,並有針對性地實施定向降準措施》的決定,可見央行對支

持實體經濟抗拒有可能漸次增加的下行壓力的決心和信心甚強,而於1個多月之前的降準PPP

的重點有:(甲)按經濟政策、貨幣政策和實際情況所需,分五個類別對不同存款類金融機構實

施不同幅度的降準,充分顯示人行從「一刀切」的宏觀層面調控,轉為在宏觀政策基調不變底下

採取的微調控調配合,區別對待、有的放矢,料生更好的預期良性成效,並可印證之於(I)各

類存款類金融機構人民幣存款準金率皆下調1個百分點,是之為宏觀的調整,但(II)對農信

社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率1個百分點,使農村金融機構有限充

裕的流動性,和有更多的信貸資金資源更為到位地達致以「加大對小微企業、「三農」以及重大

水利工程建設等的支持力度」的政策性成效,而緊接著的是(III)並統一下調農村合作銀行

存款準備金率至農信社水平,其理亦相若。
  (乙)對中國農業發展銀行額外降低存款準備金率2個百分點,為此番降準之最高水平,目

的是以中國農業發展銀行對省、市農業銀行提供信貸資金資源時,按不同機構的不同機構作出更

為具體、到位的分配。和(V)國有銀行和股份制商業銀行較同類機構法定水平低0﹒5個百分

點的存款準備金率,條件是(i)符合審慎經營要求,且(ii)「三農」或小微企業貸款達到

一比例。由是可見,央行全面支持「三農」及小微企業的發展政策與策略十分明顯,此亦為中國

經濟進一步全面、均衡成長的其中重點。
  我要嚴正重申者,為包括中國在內的世界各中央銀行,在作出任何貨幣政策決定,都是以以

整體經濟特別是通脹、就業和信貸結構等為考慮和決策的基本依據,而不會特別考慮到股票等熱

炒熱賣市場,請境內、外一眾千萬不要未經認真解讀便亂想妄語,拜托。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

返回新聞主頁
最新專題

生財有道11/05/2015

人行減息 中國版QE啟動?
剖析天下11/05/2015

歐股債匯轉勢 市況料添波動
剖析天下11/05/2015

英揆組閣 重用財相對歐談判
生財有道08/05/2015

子公司生性 母倍感安慰
生財有道08/05/2015

半新股瘋狂物極必反 博命高追制唔過
專訪08/05/2015

微軟:Win10省跨平台開發費用,冀Lumia市佔率達雙位數

人氣文章
財經新聞
評論
生活副刊
DIVA
1 證監會、港交所不評論恩達集團(01480)股價波動

2 《小傳日記》六連跌轉升,缸友好心情;股仔急上落,大象最精靈!

3 《鍾之日記》進出口真差,魚缸懶理它
4 《股市一周》港股全星期累挫555點,終止連升七星期紀錄

5 《異動股》深港通傳最快月內公布,券商股造好,新華匯富飆18%

6 【深港通】「深港通」方案獲批覆,中港證監正協商細節

7 《滬港通》恒大地產(3333)為「港股通」十大成交活躍股榜首

8 《中資異動》內房股全面反彈,恒大升近9%,潤地漲4﹒5%

9 《異動股》恩達(01480)「走鬼」,現急插近四成

10 《中資異動》中國太平(966)傳向「雙馬」配股,價急升近7%

1 《品中資-羅國森》羊年發財股提前檢討

2 《選股情報-石鏡泉》3個位
3 《選股情報-石鏡泉》懶得估
4 《運籌帷幄-梁業豪》股票轉弱,不應再眷戀,宜另覓新歡

5 《選股情報-石鏡泉》無嘢加
6 《選股情報-石鏡泉》都喺冇嘢加
7 《窩輪匯智-劉嘉輝》資金趁低吸納,下周焦點留意港交所及騰訊

8 《陸言堂-陳永陸》港股調整屬正常,成外資吸納良機

9 《運籌帷幄-梁業豪》兩個指數期貨的即市重要支持位

10 《運籌帷幄-梁業豪》每天應炒賣多少轉?

最近7天
最近30天
心筆在妍.屈穎妍
世界變,你能不變嗎? 46
星期二周融.周融
再次下海,香港G報! 39
為理發聲.石老師工作室
大學生有負社會期望 28
鬆一鬆.通通

【廣東話正音】原來一直讀錯?! 9
雷鳴天下.雷鼎鳴
港人身在福中不知福? 25
玄來更精彩.黃美雲
直眉羅君兒——黑的勇氣 6
政經頑石不低頭.石鏡泉
終於回吐! 7
煮酒論政.湯家驊
粗口VS人權 11
第一桶金.方元N
跟財經名家投資10年賺80% , 怎做到財務自由? 9

著數速遞
蛋撻王明日免費派蛋撻 19
郎旋風.郎咸平
股市到底怎麼了 ? 1
貝拉的美好生活.貝拉
來自大地的Superfood 10大新鮮黃薑益處 2
週末好去處
母親節驚喜 窩心活動推介 12
陶冬天下.陶冬
15年前納斯達克泡沫對今天的啟示
我要退休.羅國森、曾智華N
投資「必勝法」(上) 3
Talk Of The Town
女神用完即棄 港男自嘲衞生巾 (晴報) 5
留給囝囝.胡孟青
中港股市何時見頂? 1
親子專題
猶太人教育法 將平凡小孩育成英才 1
食療新意思.陳沛思
預防患病: 韭菜洋蔥蕃茄炒蛋 3
行政人員
長短工一視同仁 7-Eleven留人有法 1
國金與投資.曾廣標
香港樓價會如羅傑斯預測暴跌嗎? 1
鬆一鬆.通通
【句句到位】老婆的性格,決定老公的財富! 5

心筆在妍.屈穎妍
迎接大賊年代 104
政經頑石不低頭.石鏡泉
股市仲會升幾耐? 2
雷鳴天下.雷鼎鳴
假如政改不能通過 38
樓市點評.汪敦敬
後聯繫匯率年代:亞投行改變香港人命運 25
數碼潮人.杜飛
小米高不成、低不就! 7
陶冬天下.陶冬
港股A股化與金融大時代
第一桶金.方元N
172元賣港交所,後悔莫及? 6
每日趣聞.兔仔
【短片】男生喜歡肉肉的女孩?你以為啦! 6
時事要聞
港孩豪華生日會 一人一部iPad回禮 3
星期二周融.周融
王征與黃之鋒 21
行政人員
夫妻檔30萬起家 創港產傢俬品牌 2
美女中醫.譚莉英
你的頸椎健康嗎?留意6個身體小信號! 3
為理發聲.石老師工作室
拒認識中國 坐井觀天 14
玄來更精彩.黃美雲
直眉羅君兒——黑的勇氣 6
星座命理
生日數字告訴你:港股大時代你能獲利嗎? 3
郎旋風.郎咸平
「一帶一路」逐步實施,中國對外戰略全面升級 3

煮酒論政.湯家驊
粗口VS人權 11
女子愛財.唐德玲
買齊四大內銀股收息
最近7天
最近30天
Sex & Relationship
女人為何出軌? 3
識食Hea住瘦.曾欣欣
5種飽肚又瘦身的食物 4
Travel & Dining Feature
韓國媳婦拜師 跟大廚學家常韓菜 7
性治療師手記.古錦榮
今夜不回家 最怕女兒搞大肚 7
古董投資秘笈.費吉
寶相莊嚴 2
上班纏下班逅.飛天爺爺
偽文青說的「造作的尋歡洞——Glory Hole」 18
Fashion Feature
英國王妃Kate Middleton最愛時裝品牌Jenny Packham 7
藍帶鬼煮意.鬼嫁
美顏抗衰老的蕃茄,附《西班牙蕃茄涼湯Gazpacho》食譜 4

Body Revolution.RickyYu、Ringo
紓緩背痛不求人-背部伸展動作
時裝延想.Nadia Tang
Bikini – 身體革命 3
Get it Beauty!.Michelle Yeung
目測減齡小技巧 3
韓式美學手記.Pinky Aria Cheung
A字頭女星整形?拆解完美額頭之謎 3
偽文青看戲.張山地
《赤道》繼承《寒戰》衣缽 1
世界在讀什麼.馬靄媛
《愛的成人式》叫人重讀的愛情推理小說 3
後起之秀.Zoe_Normalchic
溫馨五月 搭出時尚母女裝 2
Fashion What"s New
Céline 2015早秋系列出爐 Phoebe Philo的極簡美學 17

相醉今霄.李淩霄
威士忌巧配三文魚 9
More Than Fashion.Ivan Lau
美國第一夫人捧紅Tadashi Shoji
Beyond Mat.蕭綺蓮
瑜珈要茹素?(一) 3
一哥遊天下.陳一年
青海黃南六月會 6
Sex & Relationship
取悅女人Oral Sex秘技! 3
性治療師手記.古錦榮
街頭性交真人show 6
藍帶鬼煮意.鬼嫁
家傳鑄鐵鍋,附《意大利陳醋骨》食譜 6
Fashion Feature
今夏必買鞋款!充滿陽光氣息的草織鞋 2
識食Hea住瘦.曾欣欣
掌握減重小竅門 白飯卡路里可減半 3
Style Trend
首爾街頭潮流指標 4
韓式美學手記.Pinky Aria Cheung
跟Miss Korea排毒迎春夏 7
More Than Fashion.Ivan Lau
100萬元日薪的模特兒 4
為食龍少爺.龍少爺
台北超正鬥滋味早餐! 3
古董投資秘笈.費吉
拍賣雜談 116
Body Revolution.RickyYu、Ringo
紓緩肩頸痛不求人-肩頸伸展 0
美麗不妥協.波莉 C.
懶人最愛 頭髮也乾洗 5
型媛手記.嘉莉兒
親熱禁忌 - 有毛! 4
偽文青看戲.張山地
金像獎周日舉行 齊齊估賽果 5
Stylist"s Note.Sarona Lo
DRESS UP不等於去飲! 2
後起之秀.Zoe_Normalchic
一程的士,發現Dior「秘密」 3
上班纏下班逅.飛天爺爺
Tony說的「女體盛」 28
Travel & Dining Feature
韓國媳婦拜師 跟大廚學家常韓菜 7
鑽石媒人Mei Ling.Mei Ling
4.18到科學園 撐世界和平
Long Way Home.TJ 及 KJ
遇上黑山共和國的變態色狼 3
談國論企 - 黎偉成 舊文