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2015年7月29日 星期三

國際視野 - 王冠一 2015年7月29日

國際視野 - 王冠一 2015年7月29日


炒金屬可押人民幣 2015-07-29
基本金屬交易佔全球成交量 80% 以上的倫敦金屬交易所(LME),決定新增多一種貨幣作為銀行和經紀商交易的抵押品。由目前的美元、歐元、英鎊和日圓四種貨幣之外,新增人民幣。當中意義何在?

LME為人民幣開綠燈不難理解,一方面LME與港交所關係密切

,而港交所早年亦已為多隻金屬商品推出人民幣計價的商品期貨合約;同時,眼見人民幣逐步成為全球廣泛使用的貨幣,英國倫敦自然要在環球多個重要金融中心之中,著力爭取開通更多與人民幣相關的金融服務。

而且接受多一隻抵押貨幣亦不無好處。因為自金價暴跌以來,基金公司大幅減持黃金期貨倉位。資料顯示,截至 7月22 日的一星期,美國基金投資者由大宗商品和貴金屬基金中,撤資達 7.79 億美元,為 2013 年底以來最大資金流出。

同時,由於內地大宗商品市場交投愈趨活躍,因此LME大可吸引內地投資者的資金,更多參與境外買賣,相信有助增加商品市場交投量。

而對內地來說,人民幣被LME納入成為抵押貨幣之一,不但有助支持人民幣國際化清算和結算發展,進一步邁向全球化,更重要是有助中國增加於大宗商品訂價的話語權。

為什麼擁有話語權是那麼重要?
因為目前多種大宗商品定價權,可說已被壟斷。其中,美國及油組幾乎完全控制了石油價格;而早年鐵礦石的定價機制有多不公,相信內地不少鋼廠有苦自己知;其他農產品亦基本受國外數家大型農產品交易商所控制。

剩下就只有黃金,因為 2014 年美國控告五家銀行操縱黃金價格,包括巴克萊、滙控、德銀等,其後這五家銀行放棄黃金定價權,交由市場定價。所以,對中國來說,要進一步增加人民幣的國際貨幣地位,黃金可說是商品市場中最佳切入點。事實上,中國銀行上月已成為首家參與現貨金定價的中資銀行。

不過,要成功增加在國際金價訂價的話語權談何容易。

根據人行早前公佈最新的黃金儲備,截止 6 月尾,黃金儲備為 1658 噸,即近六年間的黃金儲備增持量僅 604 公噸,較市場預期的超過 3000 噸少近一半,頓時令人懷疑中國對國際金價有多少影響力。

雖然內地短期尚未對國際金價產生太大影響力,不過此舉相信有助增加內地黃金市場價格的透明度,亦會減少內地投資者套戳的機會。

王沛淇(王冠一財經頻道)
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