國際視野 - 王冠一 2015年7月29日
炒金屬可押人民幣 2015-07-29
基本金屬交易佔全球成交量 80% 以上的倫敦金屬交易所（LME），決定新增多一種貨幣作為銀行和經紀商交易的抵押品。由目前的美元、歐元、英鎊和日圓四種貨幣之外，新增人民幣。當中意義何在？
LME為人民幣開綠燈不難理解，一方面LME與港交所關係密切
，而港交所早年亦已為多隻金屬商品推出人民幣計價的商品期貨合約；同時，眼見人民幣逐步成為全球廣泛使用的貨幣，英國倫敦自然要在環球多個重要金融中心之中，著力爭取開通更多與人民幣相關的金融服務。
而且接受多一隻抵押貨幣亦不無好處。因為自金價暴跌以來，基金公司大幅減持黃金期貨倉位。資料顯示，截至 7月22 日的一星期，美國基金投資者由大宗商品和貴金屬基金中，撤資達 7.79 億美元，為 2013 年底以來最大資金流出。
同時，由於內地大宗商品市場交投愈趨活躍，因此LME大可吸引內地投資者的資金，更多參與境外買賣，相信有助增加商品市場交投量。
而對內地來說，人民幣被LME納入成為抵押貨幣之一，不但有助支持人民幣國際化清算和結算發展，進一步邁向全球化，更重要是有助中國增加於大宗商品訂價的話語權。
為什麼擁有話語權是那麼重要？
因為目前多種大宗商品定價權，可說已被壟斷。其中，美國及油組幾乎完全控制了石油價格；而早年鐵礦石的定價機制有多不公，相信內地不少鋼廠有苦自己知；其他農產品亦基本受國外數家大型農產品交易商所控制。
剩下就只有黃金，因為 2014 年美國控告五家銀行操縱黃金價格，包括巴克萊、滙控、德銀等，其後這五家銀行放棄黃金定價權，交由市場定價。所以，對中國來說，要進一步增加人民幣的國際貨幣地位，黃金可說是商品市場中最佳切入點。事實上，中國銀行上月已成為首家參與現貨金定價的中資銀行。
不過，要成功增加在國際金價訂價的話語權談何容易。
根據人行早前公佈最新的黃金儲備，截止 6 月尾，黃金儲備為 1658 噸，即近六年間的黃金儲備增持量僅 604 公噸，較市場預期的超過 3000 噸少近一半，頓時令人懷疑中國對國際金價有多少影響力。
雖然內地短期尚未對國際金價產生太大影響力，不過此舉相信有助增加內地黃金市場價格的透明度，亦會減少內地投資者套戳的機會。
王沛淇（王冠一財經頻道）
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