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2015年7月6日 星期一

何車500 - 何車 2015年7月6日

何車500 - 何車 2015年7月6日

何車500:怡策買中升大蝕




以股價而言,怡和系的怡和策略十分成功,1990年3月全系遷到星洲掛牌,四分之一世紀下來,股價大升15倍(恒指期內升7.7倍),今日市值2,735億元(九倉(004)市值為1,566億元,廿五年股價升6.6倍),但去年1月以10.80元購入中升控股(881)

,成為中升第二大股東,則眼光欠準。中升現價5.19元,較成本價低52%,同期恒指升幅17%。

1)中升在國內經營汽車售後服務,去年底經銷店總數191家,其中高檔品牌佔80家,覆蓋19省70城市。2010年4月以10元招股,歷史高位22.20元,現價潛水近五成,較歷史高位瀉七成六。

2)中升去年EPS下跌34%,彭博綜合預測今年回增43%。現價預期PE7.9倍,遠低於掛牌後平均的17倍(怡策做第二大股東付PE逾16倍)。預期PB0.72倍,過去五年平均高達2.58倍。

3)去年底,中升淨借貸153.87億元人幣,淨借貸/股東資金比率124%,宜設法降低。

★有耐性與能力坐貨的股民,以怡策的一半成本價買中升,可以考慮,注碼宜酌量。

何車

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