利財筆記 - 林本利 2015年8月26日
【利財筆記】活用統計學 買外幣勝算逾80% (林本利)
反彈乏力，成交日低，港股愈跌愈近22000點水平。林本利近期建議投資者考慮轉投資外幣，除了以過去50多年的平均價作參考，精於數據分析的林Sir今堂更教大家用標準差的方法，找尋投資外幣的黃金機會。如紐元兌港元近35年低位較大機會在4
.087，故在4元水平買紐元，博反彈而賺錢的機會超過八成。
林Sir早前教大家找出過去50多年的外匯價位，若低於平均價買入已勝過一半人。他說，其實大家也不一定要看50多年之久，因為六十、七十年代的經濟環境與現代不同，單單看過去20至30年也平均匯價也足夠。
今堂林S i r 推薦大家用標準差（Standard Deviation）找尋外幣入市機會。相信大家在高中數學科也學過標準差，標準差推算出一組數值自平均值分散開來的程度，較小的標準差（如1個標準差） 較接近平均值，一個較大的標準差（如2個標準差），則距離其平均值較大。
可捕捉紐元再跌
林Sir將過去50多年每月匯價、逾 600個數值放進標準差裏分析。以紐元兌港元為例，自1980年以來35年平均匯價為4.896，套用標準差的話，1個標準差是4.087至 5.704；2個標準差是由3.279至6.513。根據常態分布，所有數值平均分布在一個「鐘形曲綫（Bell curve）」之內，數值在1個標準差內（圖中深紅色部分）出現的機會率為68.27%，包含在2個標準差（圖中深紅色及淺紅色部分）內是95.45%。
簡單來說，即是紐元兌港元在這35年內，有68.27%的機會介乎於4.087至5.704；即是說，在1個標準差內、假設以4.087元買紐元，跌至4.087元以下（輸錢）的機會只有15.87%，而升至4.087元以上（反彈獲利）的機會則高達84.18%。
「投資高風險的東西有六、七成把握贏已值得。紐元（今年來）已跌一成多，只要未來兩三年裏反彈一兩成，每年能賺一成回報也心足，而且個別銀行紐元定存一年也有約3厘利息。」現時紐元兌港元約為5.11，林Sir教路大家也可以等美元加息，紐元有機會再跌得更低。從1個標準差推斷，紐元過去35年的低位較大機會在4.087，大家可以判斷紐元會否跌至這個水平。至於紐元1個標準差、較大機會出現的高位在5.704，則代表紐元若反彈可至5.704。
英鎊現價最值博
林Sir的紐元入市策略是分注吸納，「若見4.9、4.8便買入一注，再跌便溝一些，當然溝貨也要適可而止，雖然匯價過去有升有跌，有時會發生黑天鵝事件， 但你在4元多買紐元做蟹，也不用慌失失。」至於澳元自1980年以來，1個標準差的高低位介乎5.049至6.965。意味著澳元兌港元可從現價 5.699，較大機會跌至5.049見底。
不過，林Sir直言現在最值博的是英鎊， 過去多年平均價較遠為12.9（自1960年）、較近則為12.3（自2010年），故現在12.1元已低於平均價。他坦言自己在今年英鎊兌港元曾見 11.4時也入過貨，貼近自1980年、近35年的1個標準差低位的11.2，因此林Sir對英鎊很有信心，「雖然知道英鎊可跌至10元，但從兩個標準差 （低位9.85）可見機會只有2.5%。」
作者：林本利
前理工大學會計及金融學院副教授，港大社會科學學士及英國布理斯托大學經濟學博士，曾出版十多本經濟學教科書。退休後，創辦活道教育中心，開班教授理財之道、公共政策及新高中經濟學。電郵︰im_focus@hket.com
撰文及資料整理：葉卓偉
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