焯焯有餘：黃金機會來了
■港股調整多日，結算前將會有機會反彈至22500至22800點的水平。 資料圖片
本周二傍晚，人民銀行終於同步減息降準，即時引起環球股市起哄。歐洲主要股市，包括英國、法國和德國，分別上升了約3%至5%，而美國股市亦出現短暫性亢奮，但道指和標普500指數最終分
別下挫1.29%和1.35%。誠然，最令人失望的是滬綜指和深成指，竟然於本周三分別下跌了1.27%和2.92%，反映股市投資者的避險意識，仍然十分高漲。
投資者一面倒看淡
為甚麼美股會先升後回？原因很簡單：美股估值相對較貴，投資者自然先搵貴嘢套現。加上聯儲局至今仍未有表態，環球股市持續下跌，可能打亂美國加息步伐，所以美股先升後回也可以理解的。
然而，最近內地股市的表現真是非常不濟。即使減息降準也未能扭轉過去兩個月的持續跌勢，顯示中央政府和人行採取更寬鬆政策，也未能穩定投資者的信心。
現時市場希望人行以大刀闊斧的手法去放水，同時，中央領導層也要向市場輸出信心，在短期也不會用類似兩周前的手法將人民幣貶值，只要能夠理順市場期望，投資者撤離人民幣資產的速度便會逐漸放緩，而整個環球股市也會穩定下來。
現時市場的唯一曙光是內地A股的估值大幅回降至較合理水平，除非內地經濟的失速狀況遠超預期，否則，未來幾個月人行繼續加大放水的力度的影響下，A股會在低位慢慢整固。即使A股不能大幅反彈，也不會持續尋底。
筆者預計在結算前，港股將有機會反彈到22500至22800點的水平。原因是現時投資者的情緒差極淡。從來物極必反，一面倒看淡，絕對是博反彈的黃金機會。
關焯照
經濟學家
本欄逢周二、四刊出
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