點石成金 - 石鏡泉 2015年8月3日
A股見底期
今時投資者普遍想知A股何時見底,會在何水平見底,這個值億萬元的課題,不易有答案,但人人想知答案。
先要將今次的跌市定性,是人家惡意沽空,還是自家後欄火燭,單從內地的期指買賣,是看不出端倪,但加上新加坡A50期指成交量與未平倉合約量的發展,就不能不將這次下跌,看成是個有組織性
的下跌,新加坡富時A50 7月期指在6月下旬,有過日成交過百萬,未平倉合約指數逾60萬的紀錄,這個數額如與內地的期指成交與未平倉量比,就知不簡單。
據《金融界網》的期指頻道:7月30日三大期指成交量均出現回升,多空參與熱情有所提高。其中,滬深300期指總成交量為235.6萬手,較上一交易日增加17.7萬手;上證50期指總成交量為30.4萬手,較上一交易日增加9,863手;中證500期指總成交量為20.3萬手,較上一交易日增加10,446手。
持倉方面,截至收盤,滬深300期指總持倉量增加1,664手至99,349手;上證50期指總持倉量增加2,638手至30,525手;中證500期指總持倉量微增144手至18,027手。
可見內地的期指成交量雖大,但都是即日鮮為主,未平倉合約量,三個期指合起來還未到15萬張,要作出惡意沽空,就要累積彈藥,即沽空量才可。
新興市場,往往要面對不少的惡意沽空,光以港股為例,1973、1987、1993、2000、2007,差不多十幾年就被人一劫,香港的監管機構叫這做市場起跌,有升必有跌,但小股民就荷包明白,怎不是每一劫都被外資掠水了?
籠裏雞作反
中國今次又是否被外資劫了?似乎又不是,因為在中國的外匯與股市仍未全開放下,外資能上下其手的機會不多,反之,要考慮還是籠裏雞作反。
中國仍是有外匯管制,亦有反貪腐行動,以前沒有嚴厲的反貪腐行動,錢還是留在自己身邊好,有外匯管制也無相幹,但當反貪腐嚴厲執行時,就會讓一些黑金要找途徑逃離中國。但今時環球都謂要管制洗錢時,黑金要離開中國,就必要找些方法去將錢洗白才可。假如你相信筆者這個假設,就不難想到,跨境造空中國股市,就最易將錢漂白,新加坡空A50期指,在中國則力沽股票,就可以在新加坡贏大錢,這是「財技」所得,不是貪得、黑得。錢白了,便好使了,這亦可能是7月9日,公安部要介入救市行動的原因。
假如真是涉及洗錢行動的話,則只要將這些涉嫌洗錢者加以「軟禁」,使其不能再在內地沽貨,則新加坡的富時A50期指就再跌不下去,要洗錢的目的便達不到,而A股市場始可穩定下來。
由7月9日至今,公安部或證監機構的「禁制」股票買賣措施都是一棒子打下的,這難免會殺錯良民,如果有人涉嫌做不為監管機構所容的行為,則應是個別人士受到制停或勸停才是。這好比是警察拉賊,不是把所有人都拉,只拉幾個疑犯,打擊就會細,世界亦會變好。
上周四及周五,似乎監管機構開始行動了,7月10日中國證監介定了甚麼是惡意沽空:
證監會新聞發言人鄧舸7月10日回答稱:惡意做空是跨期現市場操縱。
對於公安部排查惡意做空A股有關情況,證監會新聞發言人鄧舸說,監測是有過程的,具體情況還不了解,有新進展會及時向大家匯報。
7月28日至31日,中證監又加引申:
28日證監會新聞發言人張曉軍曾表示,證監會已組織稽查執法力量,重點針對27日集中拋售股票有關綫索進場核查。31日在例行新聞發布會上,針對媒體提問「集中拋售」的定義,他表示,這主要指利用持股優勢進行操縱市場的行為,監管部門主要是針對這類行為進行查處。
祭出這兩條後,於7月31日,據《經濟通》:
中證監今早在A股開市前緊急公布,限制24個程序化交易帳戶。滬深交易所隨即於中午公布限制24個證券交易帳戶,其中,上交所紀律處分10個證券帳戶,限制交易由即日起至10月底;而深交所限制14證券帳戶交易三個月,包括5個人帳戶。
另外,有報道稱,中證監要求香港中資券商上報做空A股詳情,同時,針對A50期貨做空,中證監調查範圍還包括新加坡中外資機構。
在7月30日,中證監發布了《場外證券業務備案管理辦法》這會於9月1日實行,取代了原《證券公司私募產品備案管理辦法》,新規還會建立黑名單制度,入黑名單者,不得開展相同的場外證券業務。
A股企穩要看兩點
以上都是將疑人活動予以制止,理論上,由今周起,A股的沽空力量會有所減少,是也不是要等著瞧,假如:
1.內地期指貼水幅度減少;
2.跌停股數減少至200隻之內。
則A股便可以見出清君側的效果,上證滬指能於3700/4000點間企穩,再平穩度過8月21日的A股期指結算,則A股就可以有望初步見底,要真正危機解除,還要待星富時A50的9月期指未平倉合約數退減,至10萬張之下?那時才可以謂是涉嫌洗錢者也收手了,才可以回歸到市場之路。
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