國策透視：驟雨式執法後患多
■內地股波動，中證監更嚴打造市。 資料圖片
A股正掀起一場前所未見的監管風暴。上周五中證監網站通報向公安部移送的22宗案件，涉及上市公司有8宗，涉及證券公司有3宗，涉及證券資產管理公司有2宗，涉及基金公司的有4宗。在上周，新華社亦公佈中證監兩名高層涉嫌內幕
交易、中信證券（6030）8名高層被查，至於已被拘捕的《財經》雜誌記者王曉璐，更是未審先判，被迫在央視認罪。這種暴風驟雨式執法，常見於內地嚴打、掃黃等社會運動，但在講求規則的金融市場，則非常罕見，亦將帶來更多後患。
公安部副部長孟慶豐，已被內地傳媒封為新的「股市救火隊長」，取代原來證金公司董事長聶慶平的位置。但無論是證金公司，還是公安部主導的救市，至今都未見效果，A股仍無法止跌。
內地的運動式執法，通常有政治背景。例如國慶、兩會等敏感時間，當局例必大肆掃黃，但過後都死灰復燃，情況沒有實質改善。今次的股市監管風暴，市場普遍相信是出於閱兵維文的需要，效力更難維持長久。
股市是靠制度和機制取勝。A股6月起的風暴，來源於對場外孖展的監管漏洞，而落後的漲跌停和T+1制度，令風險逐步放大至失控。危機發生已過三個月，當局至今沒有在市場制度上作出任何改善，反而一直想靠行政措施和運動式執法，人為扭轉市場趨勢，令市場參與者失望越來越大。
【投資錦囊】
閱兵前，公安部和中證監聯手掀起監管風暴，覆蓋基金、券商、媒體及中證監自身，以求為股市維穩。但這種運動式執法難以給予市場信心，預料成效甚微。
【炒作指數】★★
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