何車500 - 何車 2015年9月1日
何車500:中糧低位博反彈
中國糧油(606)2007年7月分拆自中國食品(606),招股價3.72元,2010年1月至今,最高價11.29元(2010年10月),最低價2.73元(去年10月),昨收2.94元,距高位極多,距低位不遠。
1)去年中糧虧損7.76億元,業績歷來最惡劣,
與前年的盈利15.68億元相比,判若雲泥,最大原因是油籽加工業務由盈而虧,錄得分部虧損高達15.19億元。今年上半年,營業額392.08億元,按年跌12.8%,虧損2.69億元,較去年同期虧損2.90億元略有改善;主業之一的油籽加工分部虧損2.78億元,按年大降74%。姊妹公司中食上半年營業額150.81億元,升9.5%,扭虧為盈,獲利1.18億元,去年同期見紅1.35億元。
2)彭博綜合預測,中糧今年盈利5.83億元,明年12.96億元,若然準確,今年PE25.6倍,明年11.7倍,此刻股市低迷,如此估值不算吸引。
3)中糧今年預期PB0.53倍,較中食1.62倍吸引得多。
★中糧集團將進行改組,一旦成事,估值相對較低的中糧,受惠可能較大。中糧五年半低位2.73元,可候接近低位時吸納,博反彈。
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