點股壇 - 齊明 2015年9月23日
點股壇:中航科工睇中線
國產C919型首架試飛機樣已在航展中,且即席獲定10架飛機的備忘錄,該飛機將於年底完成總裝,其後即確實首飛時間,飛機由中國商用飛機生產,而中航科工(2357)屬下公司早已獲准為C919提供零部件資格,已在為相關系統作出供應。
據報C919目前定單已逾500架,預
期成功進入市場後,總銷量可望達到2,000架左右,市場空間可達萬億元人民幣,作為合資格的零部件供應商,將可分享C919的成果。
上半年資料顯示,中航科工提供零部件收入逾60億元(人民幣.下同),佔總收入53%,分類業績6.79億元,佔73.8%,但按年減少6.3%,整體盈利則減4.2%至3.59億元。
期內收入增長9.2%,毛利增長23.5%,而整體盈利下跌,主要是受若幹關鍵性支出所影響,包括員工成本增2.84億元或15.8%,以及研發費用增加2.51億元或51%等,中航科工的研發目標,不限於C919項目,還包括其他直升機,支線機、無人機及其他通用機,加入研發投入,利於未來發展及競爭。中航經常協助中航科工繼續發展,已獲建議參與沈飛集團及成飛集團的增資,計劃投資19億元,現仍待落實詳情,該兩集團去年收入236億元,利潤9.2億元。
中航科工於上升20%後,出現相當回吐,上日高位6.05元,昨收5.63港元(下同),PE仍高達32倍,但展望未來增長料佳,只看中長線,可候5.3元左右吸納,耐性等候,中線可望重上6元水平,長線目標6.8元,跌破5元止蝕。
齊明
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