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2015年9月23日 星期三

Follow Me - 高彰坡 2015年9月23日

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Follow Me:建滔化工平靚正




潛在資產十分豐厚的建滔化工(148),剛放盤招售上環全幢商廈,估計是部署釋放資產變現的第一步,可刺激股價大幅反彈,加上現價本已大超值,中短線上升空間36%!

股價催化劑有多種,威力最大首推收購及私有化,主要是資產釋放及涉及作價,其次應輪

到出售物業或業務的另類資產釋放,因此對建滔今次招標行動,股價應有正面效應,趁低吸納合時。

建滔4年多前以6.6億元,向南豐購入港島上環蘇杭街69號全幢商廈,樓高32層,總樓面10.2萬呎,每月收租逾300萬元,現設意向價15億元招標出售,以租金回報率2.4厘以及同區最近已有兩幢商廈高價易手評估,預期10月23日截標後即可售出。若成交價接近意向價,估計獲利達8.4億元與建滔2015年上半年盈利8.83億元相若,並預期趕及今年入賬。

以建滔下半年盈利維持上半年水平計,今年盈利有望提升至26億元,較上年增3%,每股盈利2.54元,現價預測PE3.8倍,遠低於相關業務的平均PE,甚至較子公司建滔積層板(1888)的6.2倍仍有39%折讓。另超便宜指標是PB,計至今年6月底,建滔每股資產淨值35.472元,現價PB只有0.27倍,較過去2010年平均PB1.36倍,折讓達80%,亦比建滔積層板的0.73倍折讓63%!

建滔業務以產銷覆銅面板為主,並旁及印刷線路板、化工產品與中港物業發展投資,前者是全球領先企業之一,後者規模亦日漸壯大,在上海及昆山有多項房產項目,其中三個新盤下半年開售,若銷售理想,今年盈利料更勝預期。以股價走勢評估,見底後反彈目標13.30元,較現價9.75元,升幅36%!

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

高彰坡
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