國策透視：官方數據再冇人信
■按照官方數據，內地鐵路貨運量在1至7月下跌逾10%。 資料圖片
全世界都知道內地官方數據造假，但假到甚麼程度，已經成為影響市場的重要因素。目前多種內地經濟數據中，財新PMI（製造業採購人經理人指數）最受重視。原因為，該數據由國際公司Markit
編制，是唯一非官方編制的中國經濟數據，被視為能如實反應經濟實況。由於內地官方數據公信力實在太差，市場唯有依賴非官方的數據。
昨日公佈的9月財新製造業PMI初值降至47，再創2009年3月來最低。發改委官網發上發出文章，稱中國經濟7%增速可信，力撐官方數據沒有造假。PMI數據是通過問卷調查產生，發改委文章特地指，「媒體、機構僅僅通過簡單問卷調查，就得出結論太過武斷」，暗示財新PMI不足為信。但昨日全球股市大跌，誰更有公信力不言而喻。
發改委網站在8月30日指，內地8月發電量和鐵路貨運裝車情況都有好轉，顯示經濟在好轉，但昨日的公佈財新PMI仍在下跌，意味發改委的說法已被推翻。發電量、鐵路貨運量、貨幣供應量三大指標，被稱為「克強指數」，在GDP數據已經沒人相信的情況下，仍被外界當做仍能反映經濟情況的指標。但現在問題在於，連這些數據有可能做假！
按照之前官方數據，內地鐵路貨運量在1至7月下跌逾10%，但鐵路總公司在9月初發佈8月份數據，「克強指數」之一的鐵路貨運量不見蹤影，取而代之的是不知何來的散貨發送量數據。該數據顯示，今年1至8月散貨發送量增長9.7%，鐵路貨運神奇地由跌10%變為升10%！
內地發電量數據亦有同樣的造假嫌疑。今年7月中國氣溫為有史以來最高，氣象局指較歷史平均高出0.2度，在冷氣大開情況下，發電量竟然下跌2%，洩露中國經濟可能正在衰退的天機。當局可能亦發現問題嚴重，8月發電於是出現增長1%。否則，在8月氣溫再創新高（較歷史平均高出0.3%度）情況下，如果發電量還是下跌，紙就更難包住火。但問題是，現在恐怕連發電量數據，都無人再敢相信了。
【投資錦囊】
非官方的財新製造業PMI持續下跌，推翻之前發改委所稱，8月鐵路貨運量和發電量數據有改善，經濟回復增長的論斷，顯示內地經濟持續尋底，亦再削弱官方數據的公信力。
【炒作指數】★★
黃尹華
黃尹華
國策透視 - 習進錢/黃尹華 舊文