財智語陸：10月升市背後玄機
■A股昨日復市，結果上證指數升幅不足3%。 資料圖片
恒指昨一度大幅下跌逾300點，因周三炒的是A股復市大升，結果上證指數升幅不足3%，回吐亦屬正常。不過這是否代表A股升勢已完，上證指數很快又打回原形，回吐至3000點水平？
新興市場重新吸資
在A股復
市前，MSCI新興指數及新興亞洲指數，在10月份累計的升幅超過7%及6%，而恒指不計昨日，本月升幅超過8%，這絕對不可能只是單純憧憬A股復市後彈升的一個效應，資金可能流回新興市場或者是主因。
第三季資金流出亞太區市場的金額，創了近年紀錄，主因是美國息率前景不明朗，隨著中國經濟存在不確定性，而美國經濟亦因而受到拖累，增長有放緩的趨勢，加上通脹壓力不大，都令美國今年內不會加息兩次，市場現在甚至相信，聯儲局可能要到明年才會開始加息周期。故此，新興市場在第三季的跌幅可能是過了火，就算不是追回所有跌幅，短期要再升5%亦不算過份。
流出的資金真的會這麼快便回流？首先，現在資金在一個地區的流轉速度，已較過往為快，基金在第四季對新興市場的態度出現180度轉變，並非不可能；再者，市場第三季極不明朗，有些基金擔心贖回問題，套取了過多現金，而隨著市場回穩、贖回減少，基金很自然將「過多」的資金重投市場。
故此，A股復市升幅不似預期，只是給港股整固一下的藉口而已，同時A股或者仍受假期氣氛影響，相信下周當所有投資者回到崗位上，升勢會再度出現，同時恒指可望上衝23000點。
陳永陸
獨立股評人
陳永陸
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