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2015年10月9日 星期五

何車500 - 何車 2015年10月9日

何車500 - 何車 2015年10月9日


何車500:光控目標22.55元




光控(165)Beta高達1.6倍,波幅大過指數頗多,5月高位33.75元,早前股災中瀉至12.6元,高位是低位的2.7倍。昨急跌5%至17.74元,仍較5月高位低近一半。A股市場復穩,光控有望重建升軌。

1)今年上半年,光控營業額56.27億元,

按年大升90%,盈利32.26億元,急增1.8倍,並已相等於去年全年的1.26倍。應佔聯營公司盈利,由2.69億元大增至21.38億元,對集團業績增長貢獻至大。聯營公司包括光大證券(佔33.33%)、光大證券國際(佔49%)、中國飛機租賃(1848,佔34.27%)等。彭博綜合券商預測全年盈利46.32億元,即下半年只佔14.06億元,只及上半年的四成多,料屬保守,現價往績PE11.7倍,預期僅6.6倍,較過去五年平均14.4倍,折讓一半有多。

2)光控今年預期PB0.78倍。過去五年最高為1.58倍,最低為0.52倍,平均為0.9倍。

3)6月底,手上現金37.03億元,銀行借貸102.46億元,淨借貸65.43億元,淨借貸/股東資金比率不過15%。

★PB1倍為據,目標22.55元,上升空間27%。大行目標最高28.89元,最低19元,平均24.35元。

何車

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