投機智慧 - 許沂光 2015年11月9日
聯儲局左右大局
聯儲局在2007年8月起17個月內,減持資產3,000億美元,其持有的總資產由接近8,000億減至低於5,000億,結果觸發美股股災,演變為環球金融海嘯,見附圖一。
金融海嘯之後,聯儲局接二連三推出量化寬鬆政策(QE,Quantitative Easing)。聯儲局
持有的總資產狂升至2015年10月28日的44,893億美元,比金融海嘯的時候暴升8倍。聯儲局QE與標普500指數的走勢,見附圖二。
值得注意的有以下三點:第一,聯儲局持有的總資產是美國GDP 18億萬億美元的24.9%,是史無前例的高水平。聯儲局還可以不停地增持嗎?第二,2007年聯儲局持有的資產由8,000億美元減至5,000億美元,已觸發環球金融海嘯。倘若聯儲局由接近45,000億美元水平減資產,後果不堪設想。第三,聯儲局甚麼時間減持資產,以甚麼形式進行?值得關注。
總結:聯儲局翻手為雲,覆手為雨,現時已持有資產44,893億美元,倘若啟動減持計劃,後果不堪設想。
免責聲明:以上分析,只供參考,投資買賣,必須審慎。
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