Follow Me - 高彰坡 2015年11月16日
Follow Me:5蚊買津發等重組
今日大市難免受巴黎恐襲影響而進一步下滑,但股價上周剛跌回今年2月低位附近的天津發展(882),始終有重組及積極壯大醫藥業務的正面因素存在,預期可成為股價最具動力的催化劑,一旦有具體公佈,不難上試6.18至7.14元的反彈區域,可藉這
段徘徊於5元低位時間收集,等候隨時而來的突破。
津發是天津市政府窗口公司,經常與北京控股(392)、上海實業(363)及深圳國際(152)等同級企業比較,股價落後毋庸置疑,關鍵在何時把握吸納及持有,賺盡下個升浪。單以技術表現評估,由今年6月高位8.69元回落,低至8月的4.64元見底後,累跌4.05元或47%,其黃金比率反彈區域在6.18至7.14元,較現價5.04元預期升幅22%至41%,但仍遠比美銀美林7月調高津發目標價至9元為低。
除PE7.6倍、PB0.49倍反映出現價具一定吸引力外,若擴大醫藥佔收益比率提升趨勢不停,津發可視為半隻醫藥股,因醫藥板塊平均PE及PB水平一向站兩位數字以上,更彰顯津發股價落後程度。津發先推出中層控股調整,由市政府全資持有的津聯改為透過瀚海國資與天津醫藥集團,共同參與持有津發62.8%權益,繼而注入更多醫藥業務,第一炮是收購深圳上市A股生力製藥,因資產淨值折讓逾30%,可大幅提高津發每股資產淨值,實際PB應比0.49倍更低。
津發今年6月底坐擁現金達78.8億元,即使扣除最近以29.3億元入股三家醫藥相關企業,仍持有49.5億元現金,折合每股達4.62元,為股價的91%!反映津發毋須依賴銀貸仍有能力收購或注入母企資產,有利推行重整架構計劃,屆時股價應有正面效應!
高彰坡
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