擺脫美元 匯率自主 2015-12-16
人民幣獲納入 SDR，意味匯改進入新階段。不足半個月，人民銀行旗下中國外匯交易中心推出 CFETS 人民幣匯率指數，綜合計算人民幣兌一籃子貨幣加權平均匯率的變動，當中以美元、歐元、日圓的權重最高，另外 10 種參考貨幣還包括港元、英鎊、商品貨
幣、以及新興市場貨幣如泰銖等。
人行提到，市場看人民幣匯率一直以對應美元的雙邊匯率出發，不能全面反映貿易品的國際比價，因此提出要參考一籃子貨幣。又指此舉有助發揮匯率調節出口、投資及國際收支的作用。
人民幣匯率參考一籃子貨幣的概念並非新事，人行早在 2005 年已對此開綠燈，惟隨後匯率政策未有跟隨，官方亦未有交出貨幣籃子的詳情，市場終不了了之。此時舊事重提，可能是要在「最後限期」前宣示與美元「脫鈎」。
面對聯儲局近十年來可能首次加息，刺激美匯上升，人民幣如果要繼續奉行以往「緊盯」美元的政策，中央就必須買入更多人民幣以支持人民幣匯價。然而，這卻會抽走了內地金融體系的資金，攤薄了中央為救經濟而向銀行及企業注入的流動性。
內地經濟增速放緩，中央一直採取積極貨幣政策以圖刺激經濟。自 2014 年 11 月減息周期展開以來為止，共計減息六次，另外下調存款準備金率四次，並運用多項短中長期流動性調整工具「放水」，人民幣貶值可說是必然。相反，若為追隨美元走勢而要幹預人民幣，不但與寬鬆原意相違背，亦會削弱政策效用。
亦有分析認為，此時淡化人民幣與美元的關聯，或顯示中央希望緩解因美元強勢，凸顯人民幣貶值的問題；甚至強調中國無意加入新興貨幣競爭性貶值的戰場，意味人民幣兌其他貨幣仍有可能會上升。
然而，近期人民幣匯價連續多日下跌，甚至跌破「811」匯改以來的低位，在岸價曾貼近 6.47 的四年半最低水平，或都顯示市場仍懷疑人民幣匯率的穩定性；稍有不慎可能造成資金加速撤出中國，所以說人民幣要完全擺脫美元的「陰影」似乎言之尚早。
人行隨後亦再發文「補鑊」，指內地經濟增速仍然較高，加上貿易順差較高及外匯儲備充裕，有條件支持人民幣保持在合理均衡水平。
王冠一財經頻道
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