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2015年12月16日 星期三

對沖國度 - 黃國英 2015年12月16日



對沖國度 - 黃國英 2015年12月16日


當然未來兩三個交易日才是真正關鍵,有機會屆時惡化,但是暫時應跌不跌,也值得思考背後的現象。

牽連有限,很可能是因為近幾年收緊監管銀行,金融機構將風險分散,令到牽一髮動全身的機會大減。而且企業債券投資者可能大部分都是有錢人。假若只是小撮人中伏的話,未必有太大的連鎖反應。

高追好股欠值博率
當然,企業要再續期的時候,一定會被迫付上更高的資金成本,的確削弱了基本因素,但是重債的公司股價其實一早已經大跌,即使是美股也出現這個現象,只不過是市場太過兩極化,所以指數並未有反映出來而已,目前所見亦都只是輕資產低負債的公司似乎止住了跌勢。

唯一不會錯的,就是降低風險,等待聯儲局加息後市況明朗化,才再作打算。始終目前向下的機會比向上為大,好股票愈來愈貴,而被唾棄的股票則不會有太大的反彈空間。要追趕潮流,就要高追好股,可是值博率並非太高。

其實近兩日的發展反映出,做淡友也不容易,股價下跌最重要的因素是市場情緒,愈來愈難判斷。

整個市況升唔起跌唔落的話,以指數工具做淡很可能無功而還,要選擇個股就要追殺低殘股份,亦不容易去除心理壓力。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)

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