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2015年12月16日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2015年12月16日

談國論企 - 黎偉成 2015年12月16日


即市新聞
16/12/2015 09:45
《談國論企-黎偉成》住戶中長期貸款11月份皆增逾八成短貸減

  《談國論企》中國的以商業銀行為主的金融機構人民幣貸款增長淨額於2015年11月份

即使減少兩成四,惟前11個月尚增兩成二,和是月之月環比激增三成八,主要動力來自(1)

住戶的中

長期貸款續明顯增長,意味以置業為主的資金需求殷切,(2)非金融企業及機關團體

短期貸款倍增,而中長期貸款於年底前的增長放緩,則屬傳統季節性的情況。(3)銀行間人民

幣市場拆借、現券和債券回購等日均成交倍增的同時,同業間拆借月加權平均息率同比環比徐徐

回落,足見央行的維持市場秩序效應符期理想。

*企業中長期貸款年底前例淡主靠短貸與票據*

  來自中國人民銀行的最新金融統計數據顯示,金融機構的人民幣貸款淨增加額度於11月份

達7089億元(見表一),比2014年11月分少增2347億元或24﹒8%,但比對上

一個月的10月份5136億元卻又出現環比增加38﹒2%,而第四季度的信貸增長轉入傳統

季節性的相對低增長期,銀行業續強化信貸支持實體經濟的力度,特點有:

  (一)住戶的貸款於11月份達3844億元(見表二.下同),同比增加36﹒12%,

較10月份1671億元的5﹒4%漲幅有明顯擴大,亦扭轉2014年同期減少22﹒6%至

1585億元的現象,表現最為突出者為(I)中長期貸款淨增3278億元,同比增加

84﹒59%,比10月份1998億元的67﹒19%漲幅和1-9月份累計升幅26﹒7%

有明顯的提升,較2014年11月淨增1830億元而同比回落0﹒66%的情況有明顯改善

,看來與住宅商品房銷情持續好轉有關。
  (II)短期貸款淨增567億元和同比減少13﹒56%,情況非太差之因乃對上一個月

的10月份淨減少327億元,和2014年同期淨增656億元的減幅更為17﹒69%,並

非差勁之象。
  至於(二)對非金融企業及機關團體貸款,於11月份達5011億元的同比減少

16﹒96%,較10月份3881億元的0﹒23%減幅有頗明的擴大,乃受(A)中長期貸

款1317億元的同比大幅下跌54﹒25%的拖累,亦因此項於2014年涉資2879億元

同比大增2﹒35倍的高基數的影響,相信此情該受到境內經濟有下行壓力和環球經濟普見低迷

所困。
  和(B)票據融資增長淨額1426億元,同比亦減少41﹒17%,同樣受到2014年

11月份大增11﹒69倍至2424的高基數效應,而此數於2013年僅達191億元。票

據融資(NotesFinancing)指票據持有人通過非貿易的方式取得商業匯票,並該

票據向銀行申請貼現套取現金,實現融資目的,反映出公司企業樂意採取更多渠道融資,和銀行

亦願意提供方便。由是票據融資有長足的增長,為正面和良性的擴大及優化金融集資新常態。

  但(B)非金融企業及機關團體的短期貸款,於2015年11月份達1952億元的同比

大幅增加2﹒65倍,扭轉2014年同期大幅減少77﹒8%至只達534億元之劣況,更較

對上一個月的10月份302億元同比增68﹒7%,無論在金額及漲幅都要高得多,更擴大前

三季度累計達1﹒41萬億元的13﹒7%上漲勢頭。

*銀行拆借日均幾近倍增而息率受控有秩序回落*

  (三)對非銀業金融機構貸款,於11月份減少1671億元,相對於10月份少增395

億元、1-9月淨增8029億元,有明顯的回落,顯然受到7月份增加8864億元之所至,

而扣除此數之9月份實際仍少增289億元,8月份少增546億元、6月份少增445億元和

4月份少增931億元等情況。「國家隊」於7月份用以救市的資金需求之強烈。

  再看(四)銀行間市場,於10月份的運行仍保持相對穩定和順當:(A)銀行間市場同業

拆借月加權平均利率於是月份達1﹒9%,比對上一個月的10月份的1﹒99%低0﹒09%

,和比9月份的2﹒06%低0﹒16個百分點,更比2014的11月份的2﹒82%同比大

幅下跌凡0﹒92個百點之普,可見銀行間的息率即資金成本壓力不大,有利於同業間進行拆借

、現券和債券回購等交易活動保持旺態。
  難得的是(B)銀行間人民幣市場以拆借、現券、債券回購方式的相當活躍:(a)成交額

於11月份累計達73﹒86萬億元,遠高於10月份的54﹒839萬億元和9月份的

40﹒05萬億元,和日均成交3﹒52萬億元的同比增加1﹒41倍,較10月份的日均成交

3﹒05萬億元的98﹒3%增幅環比高43﹒4個百分點,可見央行有足夠力量維持市場應有

秩序。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
            表一:金融機構人民幣新增貸款淨額進度

            淨貸款額度      累計額度      同比增減

             (億元)      (億元)      (%)

  -------------------------------------

  11月2015   7089      11﹒10萬     22﹒34

  10月2015   5136      10﹒40萬     26﹒53

   9月2015   1﹒05萬      9﹒90萬     28﹒91

   8月2015   8096       8﹒85萬     29﹒50

   7月2015   1﹒48萬      8﹒04萬     31﹒50

   6月2015   1﹒27萬      6﹒56萬      8﹒90

   5月2015   9008       5﹒29萬     13﹒70

   4月2015   7079       4﹒39萬     16﹒10

   3月2015   1﹒18萬      3﹒68萬     22﹒20

   2月2015   1﹒02萬      2﹒49萬     27﹒00

   1月2015   1﹒47萬      0﹒29萬     21﹒90

  12月2014   6973       9﹒78萬     10﹒00

  11月2014   8527       9﹒08萬      8﹒00

  10月2014   5483       8﹒23萬      5﹒78

   9月2014   8572       7﹒68萬      5﹒50

   8月2014   7025       6﹒83萬      5﹒20

   7月2014   3852       6﹒13萬      5﹒90

   6月2014   1﹒08萬      5﹒74萬     12﹒99

   5月2014   8708       4﹒65萬     10﹒45

   4月2014   7747       3﹒78萬      6﹒60

   3月2014   1﹒05萬      3﹒01萬      9﹒05

   2月2014   6445       1﹒97萬     16﹒20

   1月2014   1﹒32萬      0﹒25萬     23﹒00

  12月2013   4825       8﹒89萬      8﹒38

  12月2012   4543       8﹒20萬      9﹒77

  12月2011   6405       7﹒47萬     -6﹒00

  12月2010   4807       7﹒95萬    -20﹒50

  -------------------------------------

   #億元
 
        表二:金融機構人民幣貸款淨增長2015年10月份結構(同比增╱減)

                  11月2015     10月2014

                (億元)   (%)   (億元)   (%)

  ---------------------------------------

  住戶貸款         13844  +36﹒12       -4﹒93

  短期            增567  -13﹒56  增656

  中長期           3278  +84﹒59       -0﹒66

  非金融機企業及其他部門   5011  -16﹒96      +65﹒84

  短期            1952  +2﹒65倍      -77﹒8

  中長期          15317  -54﹒25       +2﹒35倍

  票據融資          1426  -41﹒17      +11﹒69倍

  非銀行業金融機構     減1671
  ---------------------------------------

  資料來源:中國人民銀行
  資料整理:黎偉成
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