對沖國度 - 黃國英 2015年12月1日
兩地投資思維大不同
在港股一眾概念之中，AH差價這一瓣應該可以判死刑，不必再憧憬。很簡單，最近新一批人民幣國家點心債在香港，反應相當一般，因為普遍都擔心人民幣貶值的風險，收回來的利息，可能只夠抵償貶值帶來的損失，無謂浪費心機去冒險，博取少少的回報。
然而，內地的債券市場卻離奇地偏強，完
全不將貶值風險當作是一回事，可能是金融機構做莊，主導了市場，也可能是內地認為利率會繼續跌，殭屍企業現象則持續，買債會比買股好，總之資金還是相當充裕，並且流向債市。
中港人民幣債券的兩極化現象，和股市中AH差價的現象根本如出一轍，不曉得解釋，亦不知道何年何月才會修正。香港人應該要知命，根本就完全不理解內地投資者的思維，然後以為識計一條小學三年班都應該識的AH差價換算，就可以發達，未免太過天真。
買內房的立論點並不相同，一來是過去八年的走勢反映出海外投資者對這個板塊較看好，大型內房是極少數可以突破○七年高位的中資股，二來是內地債市強勁，是改善了公司的基本因素。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）
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