吳系講股 - 吳家順 2015年12月1日
吳系講股:
吸引資金進入股市的條件
■港交所新增34隻股票期貨系列,惟在香港的成交量有限。 資料圖片
本周焦點在歐元的量寬規模,股市並不是好的炒賣產品,看來12月的股市仍然飄忽。早前筆者在其他專欄有提及過儲一點Bitcoin,一個月過去,升了13%,港股升升跌跌。算啦,條路是自己選
擇的,筆者就用腳投票,香港再不是筆者的主要戰場,雖然這個決定來得太遲,但是人生嘅嘢,永遠唔會有太遲。
股票期貨缺乏成交
昨日港股達千億成交,主要是因為尾市MSCI指數轉換,而港股指數短暫升跌也可以推說為指數變動,但真正原因其實是毫無動力,毫無朝氣。日前睇一睇得知,原來香港明年立法會大選,看來明年港股都唔會有運行,因由2011年到現在,港股都只是橫行,可是周邊主要地區的股市大多欣欣向榮,講完。
昨日睇報紙見到港交所(388)新增34隻股票期貨系列,好似好重要咁。在香港認識股票期貨的投資者應不多,股票期貨並不深奧,而是沒有成交量。
過去一年,全港的股票期貨成交量,每日平均1,634張至6,228張,如剔除今年4至6月港股大龍鳳,其實平均每日成交,大多在2,000張以下。2,000張是包含所有40隻相關的股份(在未增加新的系列之前),即是平均每一隻股票期貨,每天的成交量只有54張(實際情況下,只有少數幾隻有成交),在這個情況下,再推出多34隻,其實筆者不明所以。
市場要有質素兼好玩
大家還要注意,舊的股票期貨有莊家制,在股票期貨的世界裏,硬性規定莊家開價,要跟股票現貨買賣價有一定掛鈎,變相限制了好似窩輪有時亂咁開價的情況。因此筆者曾經判定這是散戶恩物,因為可以唔使輸溢價及引伸波幅(當時仍未有牛熊證)。結果是,當交易數十張,成績還算可以,但當交易達100張以上,其正股在短時間內就會有怪異情況發生,但是100張已經唔算多,咁即是莊家叫人唔好做,咁唔好做又如何有交易呢。
同時新的34隻股票期貨,大部份都沒莊家制,筆者不知道有沒有好處彈出,但肯定限制莊家開價的先天優點將被消失。當然,當中也有很多國企指數成份股,但同時也有很多滬港通股份。滬港通股份的波幅本身已較大,還推出槓桿產品,那麼散戶的得益會有多少呢?筆者真的完全不知道。注意,筆者是少數對股票期貨有較深認識,並曾認真交易的市場人士。
多產品當然可以令到市場更加多元化,但根本的核心價值,應是市場有質素而好玩,這樣就自然會吸引資金進入。就好似筆者本身比較深藍,但個人卻極少國內客戶,就是筆者早早知道,絕對不可以改變自己的強項去遷就市場,因為這樣,強項都變弱項。
因此,如果想香港股票市場有所改變,其中一項就是要平衡各種利潤的生態,提升本來的質素。只要質素好,哪會擔心沒有資金進入?左搞右搞,純粹好大喜功,本末倒置。
之前筆者所講的新藍海,《天才在左.藍海在右》將於12月5日(本周六)上午11時至中午12時,在《七巧財庫App》的Youtube頻道,全球免費直播,希望到時有多過3位觀眾,咁我就無白費心機啦。
吳家順
中國銀盛資產管理董事、Mensa會員
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本欄逢周二刊出
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吳家順
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