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2015年12月1日 星期二

何車500 - 何車 2015年12月1日

何車500 - 何車 2015年12月1日


何車500:周大福大瀉9元




再過兩周,周大福(1929)掛牌即滿4年,現水平較周大福掛牌日仍高出17%。周大福股價則是另一回事,當年以15元招股,只曾在掛牌後兩個月有3天浮水(最多亦不過浮水1%),前周創5.64元歷史低價,現價6.06元,差不多跌去9元,潛水六成。公司當年發售15

億股(佔總股數只15%),至今大縮水134億元。

1)周大福股價致命傷是當年以過高估值招股,以及最近兩年業績走樣。2012年周大福純利只較招股預測高出0.7%,EPS0.69元,以招股價計,PE為22倍,PB高達5.1倍。當時六福(590)PE14倍,PB3.8倍。

2)周大福去年純利54.56億元,跌25%。今年上半年,純利15.57億元,按年大跌42%,本欄預測全年賺34億元,跌38%,現價往績PE11.1倍,今年預期17.9倍。彭博綜合券商預測,六福與周生生(116)今年預期PE不過8.2倍及8倍。

3)周大福預期PB1.53倍,六福為1.13倍,周生生0.97倍。

★周大福派特別股息,刺激作用有限,現時估值仍然過高,前周低位5.64元,料將受考驗。

何車

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