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2016年1月25日 星期一

一周三件 - 錢雋 2016年1月25日



一周三件 - 錢雋 2016年1月25日


一周三件:東風銀彈優勢


■圖為東風集團董事長徐平。 資料圖片


東風集團(489)喺8隻主打中資汽車股裏面,PB唔只係數一數二至平,集團銀彈亦應該係最多,橫風橫雨期,超級現金牛有優勢。

東風上年6月揸現金約444億元(港元.下同),得168億元借款,淨現金高達276億元,東風H股市值講緊275億元。

同樣以上年6月尾數據計數,場內吉利(175)淨現金68.5億元,再對落慶鈴(1122)46.2億元、長汽(2333)39億元、華晨(1114)31.5億元、廣汽(2238)24.2億元。至於北汽(1958)同環保汽車龍頭比亞迪(1211),上年同期係淨借款。

可望搞收購增實力
又長汽同比亞迪,喺上年中前後,話非公開發行A股。粗略計數,兩間公司連配發集資,比亞迪仍講緊係淨借款,而長汽經集資後嘅淨現金,亦係未上到東風水位。東風最富貴,有條件搞收購,進一步壯大實力。

場內專業預估,東風今年同明年0.72倍同0.64倍PB,係繼慶鈴後最平PB嘅汽車股。又唔計比亞迪(明年2.1倍PB),其餘吉利、長氣、華晨、廣汽同北汽,明年平均1.08倍PB,東風亦係平咗40%。

同樣專業評估,東風今、明兩年EPS1.85元同1.92元,現價9.64元,預測5.2倍同5倍PE。又係唔計預測PE高一截嘅比亞迪(明年預測26倍PE),其餘汽車股明年平均預測7.2倍PE,東風至平。

新鮮熱辣今個月以嚟,以包括大摩、高盛等9間有頭有面大行報告,所畀東風嘅目標價拉平均,講緊12.9元,東風現價要升34%,目標價明年預測6.9倍PE、0.86倍PB,都仲未追到行家平均值。

錢雋
細價股專家
本欄逢周一、三、五刊出

錢雋
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