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2016年3月8日 星期二

陸羽仁 BLOG 2016年3月8日

陸羽仁 BLOG 2016年3月8日

反彈搵理由
2016/03/08 09:30:20
網誌分類: 經濟

能源股在油價大幅攀升下大漲,抵消了科技股的弱勢,週一美股整體向好,走勢同上週五差不多,先低後高,升跌幅度輕微。杜指升67點,收報17074點,漲幅為0.4%;標普500指數升2點,收報2002點,漲幅為0.1%;納指跌9點

至4708點,跌幅0.2%。至昨日,杜指及標普500指數已經連升5日,係去年10月以來最長的升浪。

美股近期的強勢,好大部份係拜大宗商品市場大幅反彈所賜,特別係原油價格,昨日,美國資訊公司Genscape發報告指出,美國源油庫存的上升較預期低,而美國能源資訊署亦預計美國頁岩油生產商4月產量將會下降至每日約11萬桶。再加上有消息傳出個別石油出口國組織(OPEC)成員國正私下展開會談,將油價的平衡點定在每桶每桶50美元。雖然消息未得到證實,但已刺激到油價急彈,紐約油價昨日彈為5.5%至37.9美元,布蘭特原油突破40美元關口。

能源股大漲2.4%,「兩桶油」Chevron及Exxon Mobil分別升3.1%及2.6%,係表現最好的杜指成份股。由上月的52周最低的28.74美元,反彈至昨日的37.9美元,已經超過31%!

另外,鐵礦石的表現亦不徨多讓。鐵礦石週一創出有紀錄以來的最大漲幅,鐵礦石價格盤中最高漲至63.74美元/幹噸,為去年6月來最高點。過去兩年,鐵價由每噸140美元跌至上月底的40美元,不過,在短短10日內反彈上60美元樓上,彈幅都可好驚人。

推動鐵價以至其他原材料近期大彈的原因亦好簡單,主要係市場對中國行將放水救市的預期升溫,特別係「兩會」的召開,皆因中國係全球鐵礦石的最大買家。中國預計今年經濟增長6.5%,比市場預期高。另外中國公布《國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要(草案)》出爐,其中提到中國要建造19個城市群,以及促進以西藏拉薩為中心、以新彊喀什為中心的城市圈發展。要實現一個這樣誇張的計劃,要使用幾多建築原材料?所有與基建有關的原材料價格及相關股因而炒起。

不過,對於商品市場近期的大彈,是否代表已經觸底回升?分析界似乎唔係好似市場反應咁樂觀,例如Morningstar的金屬市場分析師David Wang表示,鐵價及相關股份近期升勢雖然強勁,但由於市場基礎仍然疲弱,仍未全盤反映到大商宗品市場惡化的前景,佢認為鐵價急升,係市場受到中國因素所誤導。因為中國宣佈今年GDP增長為6.5%,但他認為呢個目標不切實際。

評級機構惠譽昨日就預測今年全球經濟增長只有2.5%,下調美國經濟增長由此前的2.5%下調至2.1%,反映了日益惡化的出口前景和去年第四季需求走軟擴大的跡象。另外,更大幅下調俄羅斯今年經濟展望至負1.5%,此前為負0.5%。David Wang認為,中國固然可以加大刺激經濟措施,但由於中國好多公司底子唔得,若然將錢投入這些公司,長遠而言只會造成更多浪費用負債。

我認為油價和鐵礦石價一大棍插下來,短期內超跌,然後搵藉口反彈,那些反彈的理由未必真實,但由於短期過度下跌累積的反彈力好大,所以應該發生的反彈無論如何會發生。反彈過後,還看基本因素,若環球特別是中國經濟真係見底回升,供應方面又持續減縮,油價鐵礦價就可以反覆向上,相反若是環球經濟未見底,大反彈後又會再跌。

陸羽仁
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