國策透視：
上海股災令滿清滅亡
■有指目前內地形勢與1910年的上海股災相似，以史為鑒，可更易理解內地官員和股民心理。 資料圖片
對於滿清滅亡原因，有內地學者提出，最重要導火線是1910年爆發的上海股災。該種說法在去年股災期間甚為流行。目前內地形勢與當年有諸多相似之處，以史
為鑒，可以更易理解內地官員和股民心理。
現代工業需要大量橡膠，價格在20世紀初持續上升。當時上海是遠東最大金融中心，到1910年，上海有40家橡膠企業掛牌上市。由於缺乏監管，大量錢莊與票號（類似現代的銀行），挪用民間資本甚至官銀參與炒賣，高峯期入市資金超過4,000萬兩。
1910年全球橡膠價格暴跌，橡膠股冧市，引發上海出現中國第一次股災。大量錢莊倒閉，金融體系崩潰，官僚、商人受重創。更有甚者，當時四川民眾集資贖回外資鐵路，款項卻被官員挪用至股市血本無歸，導致四川出現「保路運動」。滿清政府急調武漢軍隊前往鎮壓，當地兵力空虛之下，辛亥革命終於在武漢成功。
據統計，孫中山領導的興中會在1910年之前，曾發動10次革命起義，全部失敗。但在股災後的1911年，一次辛亥革命就能得到全國各省擁護，分析指，當時各省實力派在股災中受損，對中央已經離心離德。
在滿清滅亡前，上海股市規模極小，對實體經濟影響微乎其微。但由於社會積壓矛盾深重，一旦出事，就產生骨牌效應，導致系統性崩潰。自從荷蘭人17世紀發明股市以來，人類歷史上的股災不知凡幾，在成熟政治體系的國家，股災都不會造成政治衝擊，唯有滿清會因此而倒台。
今時今日，內地股市、負債規模均達到天文數字，挪用民間資本、官商內幕交易無過之而無不及。在專制政治下，民間任何對金融制度的不滿，都會轉移成對政權的不滿。當局靠濫印鈔票、言論管制來防止火山爆發，但代價就是整個金融體系越來越脆弱。
黃尹華
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國策透視 - 習進錢/黃尹華 舊文
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