尋找頂部
2016/04/11 08:54:22
網誌分類: 經濟
美國鑽油井數量減少至6年以來最少，刺激油價上周五大彈，能源股顯著造好。不過美股整體變動不大，杜指微升35點，收17577点，標普500指數升6點，收2048點；納指升2点至4851点
。全個星期，三大指數齊跌約1.2%。
美股上週五的升幅叫人有點失望。油價飛升6.6%，美元轉弱，中國股市平穩，聯儲局態度有比較鴿，對股市而言基本上係利好消息盡出，美股上週五只係升少少，成交一般，平平無奇。如果係一個月之前，油價反彈7%，美元回軟，杜指起碼有200至250點升幅，究竟發生乜事？
有人估油價及股市的關係可能已經有脫軌，可能係咁。不過，對美元匯價比較敏感的板塊例如能源原材料同埋工業股都上升，而上升對比下跌的股票係4:1，但點解整體大市升幅仍然好細呢？有紐約分析員認為，美股的V彈，已經玩完。
投資者在1月、2月因為擔心美國可能出現衰退而下跌，其後市場覺得美國經濟不大可能出現衰退；而聯儲局的對今年加息的態度，顯得比市場此前預期的鴿派，令到大市由2月11日的底部開放反彈，估計大市的底部已經形成。事實上，美股這一浪的反彈，已經大部分反映了聯儲局的利好因素。
至於油價方面，睇油價近個幾月的走勢，2月中的低位每桶26美元，似乎亦已見底。紐約期油上周五大升6.6%至每桶39.72美元，已較低位反彈52.7%，幅度唔少，加上投資者見到全球經濟仍然未有起色，油價再升的空間已經有限，所以，唔會好似前一段時間油價仍在低位時咁有熱情入市啦。
另外，隨著美企季度業績公佈潮呢個星期展開，美企的盈利已經連續四季下跌，大家都唔太睇好美企盈利表現，業績公佈潮對大市而已似乎係壞消息多個好消息。盈利唔得會為股價造成一個頂部或者阻力位，分析估計頂部係去年5月標普500指數所造的2130點（現價2048點）。一個頂部加一個底部，就係大市近期運行的區間啦。
不過，市場對美股後市的睇法唔係咁樂觀，首先係美國經濟表現仍然比較弱，剛公佈的美國2月份批發庫存下滑0.5%，係連續第五個月下滑，同期的批發銷售較上月減少0.2%，而上月則增長0.3%。2月耐用品庫存量減少0.1%，非耐用品庫存大幅下滑1.1%。顯示第一季度經濟增長將非常疲軟，有很多公司減少生產避免額外的支出。
該分析員認為日元匯價不斷升值，反映日本央行對日元開始失控，提升了日股下跌的風險。幸運的是，到目前為止，市場對歐洲央行行長超級馬里奧以及聯儲局主席耶倫對市場的調控能力仍有信心，國基會（IMF）發報告指歐洲央行此前實施的負利率政策是恰當的，歐洲實施負利率後，信貸已有回復增長的跡象，當然，現在作出結論仍然言之尚早。國基會表示降低銀行放在央行的存款利率，有助鼓勵投資者將資金從政府的低息債券轉投較高風險的股票、公司債券及物業等投資。另外，亦減低大企業借貸從商業票據及公司債券市場融資的成本。不過，措施同時令到銀行的息差進一步收窄，對銀行的盈利造成壓力。但日本央行行長黑田東彥不斷暗示會加大量寬的同時，日元匯價卻不斷向上，已經開始令到投資者覺得央行係無牙老虎。如果日元進一步上升，市場對央行能夠救市的信心已經開始動搖，令大市造成風險。
外圍大市短期內尋頂，但估計唔會馬上跌，港股暫時是上落市，本周或炒炒大陸公布的經濟數據，今日將率先公佈消費及上遊工業層面通脹，預計數字按月上升，周三公佈進出口貨值，預料將明顯改善，周五則是重頭戲首季GDP增長，綜合分析預期增幅將按季回落至6.7%，但仍高於中央年初訂下來的6.5%左右的全年目標。若然數字對辦，將頂高內地股市。
陸羽仁
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