勝向敗中求 - 黃國英
溫故知新
2016年04月11日
Facebook市值迫向3,800億美元。(資料圖片)
剛剛將兩年前「十倍奉還」Talkshow放上YouTube，為6月的新Talkshow作宣傳，原來當時對於Facebook市值的預期，是3,800億美元，曾經看似遙
不可及，經過兩年來股價倍升之後，只不過還差二十個巴仙就達標。Facebook是長期重倉股，可惜自己打法太過保守，比重應該推到百分之十以上就更理想。
再看Talkshow內其他推介，主要是死掉SolarCity及萊爾斯丹(738)兩隻，整體上算是十分有交代，要經得起兩年時間的考驗，其實並不容易。當然Talkshow愈受歡迎就愈好，但準備過程中得益最大的是自己，整理思緒濃縮成為兩個小時的講稿，固然有助提升功力，日後重看就像一面鏡，強逼自己面對昔日的長處及弱點。
最近自己將持倉水平大幅推高，因為預期中國將會步入日本式的迷失，股市不會大崩潰，兩極化發展的情況卻會更加嚴重。選股的方向比以前清晰，基本上分成兩類，有突破能力的知識型公司與及最穩健的資產型公司。重溫Talkshow的經驗後，提醒自己要對自己的眼光有更大的信心，只要控制住注碼，不要賭得過分，就不會太過容易被短期的波動所牽引，所以傾向比較進取的部署。
SolarCity之失，是死在一個短期泡沫之中，當時市場給予的溢價太高，而對比同系的Tesla，商業模式上的爆炸力是遠遠不及。Tesla長遠是一家電池公司，前程無限，但就算只是當作電動車公司來看，也是一等一的國際品牌。既然買SolarCity也是博Tesla，倒不如一早單頭買Tesla，所以當時放SolarCity在主力陣容之內，是有架床疊屋的謬誤。
至於萊爾斯丹，則是高估了公司的執行能力。當時萊爾斯丹透過網購崛起，和昔日行業王者百麗(1880)成為強烈對比。可是既然萊爾斯丹能夠以弱制強，外國品牌一樣可以透過電子商貿殺入中國。對比他們，萊爾斯丹擁有的只不過是輕微的先行者優勢，結果證明是不夠，最終和百麗一同沉淪。這個教訓說明，網購改變生活模式之後，所有中國品牌，無論高中低價消費品，一律避之則吉，要買中國消費概念，只可以考慮幾家經營通路的公司，不必亦不能多心。
投資者永遠偏向本地股票。所以為免再因為自己以為只是小冒險而累人，今次在挑選港股方面，會謹慎得多，以穩為主，當然亦相信2018年重看的話，這個陣容也足以跑贏大市。
(基金持有Facebook及Tesla)
作者為豐盛金融資產管理董事
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