曾淵滄專欄：降槓桿需銀行平衡
■昨日蘋果日報刊登出來的資料，顯示有人已經持有東亞股票30年。 路透社
東亞銀行（023）遭狙擊，今日股東會有好戲看，我也持有東亞股票，已持有多年，當年買東亞，是在知道國浩（053）已成為東亞大股東之後買入，我憧憬有一天東亞會爆發股權爭奪戰，股價會飛升，可惜，等了
許多年，國浩仍然沒有任何行動。
昨日《蘋果日報》有篇報道，列出部份東亞實物股票持有者的人或機構及他們開始持有的年度，我一向自稱長期投資者，但是，看看昨日《蘋果日報》刊出來的資料，有人已經持有東亞股票30年，可見香港也有不少支持長期投資策略的投資者。我沒有翻查30年前東亞的股價，但是，相信持有東亞30年的投資者利潤肯定令人滿意。
中央政府正努力降槓桿，所謂降槓桿就是減少借錢，不過，銀行不斷地減息則引發借錢做生意的動機，利率越低，借錢做生意可賺取的利潤自然提高，因此，降槓桿與減息是互相矛盾的政策，得依靠銀行來進行平衡這項矛盾。
不過，中國民間地下經濟非常蓬勃，大量借貸是不通過銀行的，任何東西有得炒，錢很快就流進去，場外配資也馬上出現、到位。去年深圳樓狂炒，不少炒家就是通過場外配資進行的，中國人口多，出人頭地不易，想一夜致富的人很多，能一夜致富人也很多，那些未富者都很羨慕地看著已經致富者。
不過，不要把利用借錢、高槓桿的投資者都當成投機者，買樓也是高槓桿行為，槓桿比率比股票高，當年我的第一桶金也是靠高槓桿借九成買樓而得來，今日我零槓桿，不借錢，個人資產的增長也就如蝸牛般前進。
曾淵滄
財經評論員
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