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2016年4月8日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2016年4月8日

談國論企 - 黎偉成 2016年4月8日


即市新聞
08/04/2016 09:45
《談國論企-黎偉成》內銀股少賺受困製造批發零售業且須增資比

  《談國論企》在香港上市的內地商業銀行於2015年少賺,主要受困於經濟增長放慢,使

(1)貸款低增長,(2)製造業、批發零售業因經營存困令不良貸款增加,甚至(3)貸款減

值支出明顯增

加,和(4)淨息差普遍收窄,拖低淨利息收益和收益率等利淡因素,而(5)有

頗不少銀行把未分配利潤劃撥至核心一級資本以強化資本充足比率(Capital

Adequate Ratio,CAR),雖削弱業績表現,卻在相當程度顯示企業注重風險

管理。相信中國以至環球經濟擺脫下行壓力與低困,重新回穩或納上行軌道,料內銀有望提升業

務業績表現。
 
*長三角環渤製造業批發零售不振增添貸款風險*

 
  綜合已發布的業績資料顯示,各內地的商業銀行於2015年全年的業績表現,頗有差強人

意之概,特別是(I)四大國有商業銀行,股東應佔溢利同比增長皆不逾1%,其中(i)中國

工商銀行(1398)僅多賺0﹒5%而為2771﹒31億元,比2014年的5%升幅少增

4﹒5個百分點;(ii)中國建設銀行(00939)賺2281億元同比增長由上年的

6﹒1%大幅回落至0﹒1%;(iii)中國銀行(03988)所多賺之0﹒7%,亦遠低

於2104年的8﹒1%升幅;(iv)中國農業銀行(01288)純利升幅亦由上年之

7﹒9%明顯降低至只為0﹒6%。
  其他內銀股,則(II)大、中型商業銀行的情況不比四大國有商業銀行為佳,如交通銀行

(03328)純利同比增長由上年之5﹒7%降低為1%;招商銀行(03968)賺

576﹒96億元同比增加3﹒2%,中信銀行(00988)的411﹒58億元亦只是上升

1﹒1%,民生銀行(01988)利潤461﹒11億元則增3﹒5%,和光大銀行

(06818)295﹒28億元升2﹒2%,漲幅大致處於1%至3﹒5%,未算理想。

  和(III)中小型商業銀行純利增長較快,包括重慶農業銀行(03618)股東應佔溢

利72﹒23億元同比增5﹒8%,重慶銀行(01963)賺31﹒7億元增加12﹒1%,

徽商銀行(03698)純利61﹒61億元則升8﹒6%,和哈爾濱銀行(06138)賺

44﹒58億元增17﹒1%,幅度皆低於2014年之數。

  再從較為具體的業務發展和相關資料,可印證內銀企業的經營面對頗不少困難,特別是(甲

)核心的貸款業務,亦存在頗不少憂疑,包括(一)所涉實際額度的增長普遍放慢,如工商銀行

所涉之11﹒65萬億元同比增長8﹒2%,便較上年之數少增加3個百分點,即使建行

10﹒23萬億元的11%升幅,也只是多增0﹒7個百分點;其他大中型或中小型商業銀行的

增長,普遍略為放緩,僅交通銀行、中信銀行、光大銀行等增幅有提升。

  和(二)中國人民銀行減息、降準的貨幣政策,在力挺實體經濟的同時,亦產生使商業銀行

的淨息差基本全面收窄的衍生效應,即使分行、支行網絡廣布全國的工行,淨息差2﹒3%同比

亦減16個基點,使淨利息收益率由上年之2﹒66%下降19個百分點至2﹒47%,唯是利

息收入8717億元同比增長由2014年之10﹒8%少增凡8﹒2個百分點至2﹒6%,只

因利息支出3639億元的2﹒1%增幅少增0﹒5個百分點,始使淨利息收入5078億元可

以增加2﹒9%,卻比2014年的11﹒4%升幅遠為遜色。內銀股承擔政策壓力,相當不輕


  
*銀行業增資本改善相關比例皆可俏看前景*
 
  即使貸款增長明顯放緩,但(三)貸款的素質普見轉差。此說可印證於兩個主要方面(A)

不良貸款率持續上升,可從工行的遭遇便可充分說明問題之所在:此數由上年之1﹒13%大幅

提升0﹒38個百分點至1﹒5%,因長三角及環渤的製造業、批發零售存困所致,而西部地區

更增加煤炭企業經營情況所累。餘者情況亦相去不遠矣。

  (B)貸款減值支出每多增加,包括中行於此項達558億元同比增加19﹒9%,低於上

年之1倍漲幅,問題是其經營支出1854億元同比增加4﹒2%,相對於2014年4739

的升幅3﹒8%多增0﹒4人固百分點,而工行貸幣減值860億元同比增52﹒9%,比

2014年的47﹒7%升幅多增5﹒2個百分點,所遇之壓亦相當沉重。

  我要強調,內銀股業績非差,乃因純利與實際經營收益有巨大的差異,此說可見於工行的(

四)資本充足比率核心一級之數無疑只是基本穩定於12﹒87%,很主要受到該機構於此數達

1﹒7131萬億元,比2014年之1﹒4984萬億元同比增加2147億元或

14﹒3%。內銀企業強化CAR,為純利少增的其中重要因由,並可見之於:工行的核心一級

資本於2015年底時所達的1﹒7131萬億元,比2014年1﹒498萬億元增加

2147億元或14﹒3%,乃(a)未分配利潤7818億元,比2014年之6503億元

大幅增加1315億元或20%,和(b)一般風險備2463億元,比上年2216億元減少

247億元或11﹒1%。
  同樣重要者,為(五)銀行業於境內外經濟低迷時,減慢傳統之淨利收入業務之餘,在非利

息或其他費用收入,亦漸見抬頭,如工行之非利息所涉的其他費用收入1608億元同比增加

13﹒8%,比2014年所達4﹒3%升幅多增9﹒5個百分點,並於整體收入佔比自

2014年之22﹒5%上調至24﹒1%。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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