【利財筆記】避歐洲 吼澳紐 港股22000還看成交 （林本利）
英國公投脫歐一度觸發市場震盪，短短半個月市場卻忘得一乾二淨。美股創出歷史新高，連風暴中心的歐洲股市也一片好景。林Sir提醒，英國脫歐程序至少需時一兩年，環球股市會繼續不穩，不要開心得太早。而港股重返21000點水平，能否向
上突破，升上22000點還看成交額，若增至800億元以上可確認進入牛市。中國A股重越3000點關口，林Sir料環球資金流入新興市場，A股可望否極泰來。
港股周四（14日）最高升上21581點，距今年最高位21654點僅一步之遙。林Sir說，若計及收到的股息，恒指已創了今年新高，「4月21654點時，還未經過5、6月除淨，因此現在21500多點加上股息，港股已是今年最高。」
港股及住宅樓價上半年跌5.1%，林Sir建議同學做一個半年結，看看自己的股票和物業資產，上半年有沒有虧損多於5.1%，檢討投資得失。他透露自己的股票組合上半年輸約1%，計及所有投資（包括物業）則輸約3%。原來林Sir上半年用三成資金在股市出入。今年1、2月股市低迷，林Sir大舉入市，其時 「滿倉」股票，買足了100%。及後恒指在3、4月升至21000點便沽出三成持貨，持股回到七成水平。到了5月和6月分別在20000點水位撈貨，升至21000點沽貨。如是者，經過三四轉才跑贏大市約4%。
當中的個別股票有贏有輸，林Sir近月沽出部分恒生H股ETF（02828）、買入內銀股，成功大賺一筆。於50元左右買入的匯豐控股（00005）雖輸股價，但計及股息仍未輸；在90元水平買的長和（00001）連息計則輸了3%左 右。他今年上半年輸得最「甘」的華能國電（00902），雖收取了逾10厘股息，但仍蝕一成多。幸好組合中的領展（00823）、中電控股（00002） 近期創新高，「拉上補下」減輕了華能國電的損失。
美匯弱勢商品看漲
踏入7月，各地股市表現不俗，似乎擺脫了英國脫歐的陰霾。 美股的道指日前突破去年5月18312點高位，日股也重上16000點。風眼中心的歐股亦全線反彈，英國富時100指數升至近一年高位，德國DAX指數亦反彈至3周高位。林Sir坦言全世界開心得太早，「記住英國脫歐影響未完，市場近這兩星期太開心了，近日有錢賺雖然開心，但過幾日可以又見紅。」英國跟歐盟商討脫歐安排，估計需要一兩年時間，其他歐盟國家問題多多，金融市場將持續震盪，他期望雙方可盡快完成脫歐程序，「金融市場最緊要穩定，不要議而不決， 拖拖拉拉！」
他說，在全世界經濟不明朗下，應遠離生事的地方，買賣基金可考慮澳洲、新西蘭等地區。因他預計美國聯儲局在全球經濟不濟、政局動盪下，今年難以加息，令美元走弱，「若相信美匯指數走向91點那一邊，而不是升穿100點，便可以放心買商品及外幣。」他預期，黃金及商品貨幣價格可輾轉向上，如澳元、紐元已回升至近數月高位。
國際油價近月在40至50美元間站穩陣腳，中國石油（00857）可撥入觀察名單，林Sir提醒：「不一定要跟足十分一公式，差一兩毫也可考慮。」紐約油價周三報46美元，中石油同日收報5.41元，股價較十分一油價仍偏高。
中國股市否極泰來
港股重返21000點水平，升勢能否持續？林Sir笑說：「最近很多分析說留意250天平均線的21500點，其實這不止250天，而是2500天，即是10年！」他認為港股能否再上，還看成交額。除非恒指升穿22000點，而成交額又達到800億、900億元，便有機會直上。因港股上半年已4、5次在 21000點拉鋸，幾次升上21000點也是曇花一現，成交只有600億元左右，殺完淡友後，很快便散水回到20000點。
林Sir留意到近期多了內地資金南下，透過港股通買內地股，令部分H股升幅淩厲，也是後市很重要的因素。此外，環球資金近期追捧債券外，亦重返新興市場。過去一兩年暴跌的巴西、俄羅斯股市，近月大幅回升。中國上證指數也成功突破3000點，林Sir相信中國股市或像巴西和俄羅斯，可以否極泰來。若環球資金重返中國，港股亦有資金到位，便有力向上突破，「如果20000點時沒買貨，到時便要考慮追回去了。」
作者：林本利
前理工大學會計及金融學院副教授，港大社會科學學士及英國布理斯托大學經濟學博士，曾出版十多本經濟學教科書。退休後，創辦活道教育中心，開班教授理財之道、公共政策及經濟學。電郵︰im_focus@hket.com
撰文及資料整理：葉卓偉
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