小心日本出招
2016/09/20 08:37:44
網誌分類: 經濟
今個星期，美國及日本央行都會開會議息，預計全球股市亦會進入一個「觀望週」。週一美股便以平手離場，杜指收市微跌4點，報18120點；標普500指數無起跌，收2139點。
聯儲局公開市場委員會，將於今晚召開一連兩日的議息會
議。有分析指出，華爾街對聯儲局會否加息緊張兮兮，但對於「大街」（實體經濟）而言，影響其實相當微小，據美國的信貸資訊服務公司Transunion昨日發表的研究報告，聯儲局加息0.25厘，10個有9個持有不同利率的債務及信用卡貸款的美國人，實際的影響僅限於每月幾美元而已。對於那些正在支付非常高息的債仔，更係沒有影響，因為美國法律對貸款利息設定了上限，利息已經無得再高。
準確一點講，聯儲局加息0.25厘，美國有約9200萬人所持有不同債務亦會因聯儲局加息而上升，但平均的利息支出每個月上會增加6.45美元。但影響其實唔大，每月平均增加6.45美元。大部份的消費者都可以承受得了，所以聯儲局加息初期而言，對美國經實體經驗影響甚少，比較大的還是在心理上面。
睇美股期貨市場昨日明顯收高，杜指期貨市場升80點；標普500指數及納指期貨市場分別升9點及13點，市場的解讀係投資者認為聯儲局在今次的議息會議中，仍然不會有任何動作。
不過，保誠金融的市場策略師Quincy Krosby認為，聯儲局將會維持現時的貨幣政策，但態度上卻會表現得比較「鷹派」。因為聯儲局主席耶倫如果要引導市場的加息預期為12月的話，她必需給人比較具體的說法，不可以講些看數據辦事的平淡說話。要小心的是，耶倫的說話一旦顯得比較硬，股市又會受到一波的衝擊。
日本央行亦於今日開會議息，前PIMCO聯席CEO Mohamed El-Erian昨日表示，日本央行本周的政策決定更值得關注。在全球金融危機之後，各國央行都面對巨大的壓力，特別係日本，在央行以至首相安倍晉三的連番出招，包括激進的買債操作加上負利率。結果日元不但沒有貶值，拉動出口，反而走高，債券收益率在近幾周也大幅上升。日本長達數十年的經濟增長疲軟和通縮，仍然疲不能興，令到市場對央行能力的質疑也不斷升溫。
El-Eria認為這讓日本央行是次的政策會議變得更複雜。初步信號顯示，央行官員傾向於進行更多的寬鬆。據一位匿名消息人士稱，在日本央行的政策工具之中，優先考量可能會更加傾向利率，而非巨額購債計畫。
摩根大通則預計日本央行將進一步追加短期債券購買，令短期利率下跌，長期利率上升，讓國債收益率曲線變得更加陡峭，並擴大公司債等資產購買規模。另外，日本央行還會下調存款利率20個基點。市場正時最擔心的是，隨著日本央行進一步加大非常規貨幣政策，政策的無力就將進一步暴露，將導致複雜的經濟和金融副作用。
若然日本長債息升，勢必拖動美國長年期利息走上，有類近加息的影響，對房託股和公用股有壓抑作用。
陸羽仁
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