細奀時代：半桶水忌「沽注一擲」
■《沽注一擲》講述幾個基金經理如何在當年次按危機中賺到盆滿缽滿。 《沽注一擲》電影劇照
電影《沽注一擲》（The Big Short）的故事，是講述幾個基金經理如何在當年次按危機之中賺到盆滿缽滿，拍得非常好睇，可是半桶水的投資者，睇完恐怕只會學壞師，因
為未曾睇中已挾死的機會實在非常之高。事實上，只要當年的泡沫維持多兩年，全部主角都已經英雄變狗熊，睇啱一樣破產。
想起這齣舊戲，是因為聯儲局提出縮表，不少人以為借來的繁榮終於要歸還。可是市場根本毫不理會，一樣照升，睇淡的一班人，可能以當年的經驗作為借鏡，提振士氣，可是就算最終泡沫爆破，繼續無了期越高越淡，恐怕也捱不到重光日。何況自己認為現時的環境，和當年根本大大不同。
其中一個關鍵的分別，是當年連脫衣舞孃也高槓桿出擊，手執幾層樓收租，現時則差不多日日有人喊爆煲，又有強勁辣招侍候，還是入市的一班人，事前一定諗過度過，不會太過草率。
股市的情況也是一樣，長期成交低迷，炒風從來未見旺盛過，由專業投資者主導，又是個個計過曬數，另外衍生工具的影響力也今非昔比。
未曾睇中已挾死
收水、加息繼而縮表，過程固然是循序漸進，而且對市況的衝擊，很可能已經透過兩極化的走勢來呈現。識得玩資產遊戲的一班人，財雄勢大，面對資金量減少，似乎是將防守範圍收窄，長期買來買去都是同一批股份，個個股市的走勢都是二八分，兩成有運行，八成無希望。而由於識升的股票不少都是超級巨企，市場指數便長期不死，再加上一班自命不凡，死不信邪的淡友沽完又沽，反而提供了挾倉上升的動力。
有人會形容目前的狀況是外強中乾，但更加貼切的應該是牛熊並存。最可憐的現象，是每次靠少數股票挾高指數到某個水平，淡友支撐不住，就會掉頭追落後，結果那些質素次一級的股票，的確因為水乾而炒不起，周而復始，指數升到爆，反而炒到頭頭碰著黑。
今次走勢之如此吊詭，一來是因為市場參與者心理質素及策略，跟以往大有分別，二來是科技發展令到上市公司前景差異太大，雙重衝擊之下，以為還可以沽注一擲，相信只會未曾睇中已挾死，淪為笑柄而不會流傳佳話。
阿飛
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