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2017年9月21日 星期四

焯焯有餘 - 關焯照 2017年9月21日

焯焯有餘 - 關焯照 2017年9月21日


焯焯有餘:宏觀經濟利港股


■環球經濟好轉,港股未來幾個月的表現應該持續向好。 資料圖片



不少財經分析員對環球股市持續上升感到非常奇怪,特別是美國聯儲局已逐步退市,理應影響投資市場表現。其實這種分析的盲點是忽視了息率水平是由接近零水平開始調升,而且上升速度頗慢,加上聯邦基金利率的正常

水平是4至5厘,所以即使聯儲局緩步加息,亦不會對投資市場構成衝擊。

至於縮表,聯儲局表明不會大幅抽走資金,因此,市場流動性是不會受到太大影響,然而,最重要的是聯儲局可以跟隨原來計劃,以有秩序的步伐退市,顯示美國經濟夠硬淨。只要美國經濟能夠維持健康增長,通脹達標,和企業有錢賺,美國股市在未來幾季繼續造好的機會是不俗的。

筆者感到意外的是歐洲經濟表現較預期好,這可能是市場根本看不起歐洲,特別是大部份歐洲國家的債務水平仍然高企。但非常有趣,其債務問題暫時不是市場關注點,反而幾個歐洲大國的領先指標持續有改善,令投資者感到環球經濟有起色。加上德國總理默克爾有頗大機會勝出下月大選,對穩定歐洲政治形勢有正面幫助。

香港股市在環球經濟好轉的影響下,未來幾個月的表現應該持續向好。至於企業盈利相信仍會保持,內地經濟也不預期在短期內出現惡化,因此,從宏觀經濟角度來看,本地股市的上升空間是不俗的。

關焯照
經濟學家
本欄逢周四刊出

關焯照
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