基金觀點 - 吳家俐 2018年4月20日
基金觀點：三大主題捉大中華股票機遇
■隨著內地居民收入增加，消費升級主題將可持續受惠。資料圖片
環球股市雖然在年初經歷了一次較深度的調整，但是在強勁企業盈利和穩健經濟基本因素所帶動下，大中華股市隨後也回升，並錄得不俗表現。展望未來投資機會，我們認為三大主題具投資價值。
具研發力藥企發展潛力大：
第一，健康護理業在醫療改革取得良好進展下值得密切注視，尤其有創新藥物推出，而且研發實力強勁的藥業公司。以往於中國，新藥物一般需時數年才能批出，在中國國家食品藥品監督管理總局落實改革後，審批過程已大為精簡，第一期臨床測試的審批過程已由一年以上縮短至60天，創新藥物取得製造許可的時間亦有望大幅縮短。審批時間縮短能成為藥業公司推動創新的誘因。
此外，隨著保險公司醫療保單涵蓋的藥物數量有所增加，有關企業的銷售量料將錄得進一步增長。
消費升級引多元化機遇：
第二，隨著內地居民收入增加，消費升級主題將可持續受惠。據最新數據顯示內地居民收入較去年增長7.3%，由於越來越富有，中國消費者正逐步提升其生活模式及質素，例如，購買更多非必需消費品、觀賞更多電影，以及增加兒童教育和服裝的開支。企業如做好準備，可享受開支預期上升的趨勢。
內銀股受惠去槓桿：
第三，中國繼續去槓桿，優質內銀更顯價值。中國將繼續去槓桿的大方向不變，其中核心包括打擊影子銀行活動及有效監管財富管理產品。最近的數據顯示，人民幣新增貸款中絕大部份為表內貸款，這意味銀行已漸漸遠離表外融資及理財產品，再透過放貸擴大信貸業務，並有利銀行表現。我們特別看好資產質素良好和經營較少財富管理產品業務的銀行。
總結而言，雖然投資市場近日波動性上升，但大中華股市的前景依然正面，調整可視為低吸機會。
謝企剛
宏利資產管理大中華股票高級投資組合經理
謝企剛
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