對沖國度 - 黃國英 2018年4月20日
以中興通訊(00763)事件為鑑,美國依然掌控一些核心技術,在討價還價上有頗大優勢。中國處於下風,卻本著不怕開放市場,最終叫你笑住入場喊住走,落得順水推舟,所以劍拔弩張,互相攬炒的最壞狀況看來不似會發生。
美國公司是表面贏家,較快復原十分合理,部分中國公司如汽車股,則是暫時的輸家。如認
定中國真的有能力做到外商笑住入喊住走,那麼這批股票的弱勢值得多費心思去研究,當中會有一些中長線投資機會。
不過,正如近期所講,自己繼續調整組合,加大外圍比重而酌量減持港股,理由完全是之前港股的比例算是偏高。去年迎合北水南調,將港股重新調升至主力位買,但短期看來這催化劑已失助力,而在公司創造價值的相對能力上,還是以美國較好。
料踏復原之路
最近幾日的戰況,加速了這個決定,其實原本也是遲早問題,港股大幅跑贏美股,純粹是靠非常特殊的短期條件。棄港換美,是因應原本組合建構所作的調整,並不是看港股跌,只是持倉比例太高,後市前景亦不及美股而已。
事實上,昨日港股終於跟上外圍大隊,短線波幅收窄,應該是踏入復原之路的證據,如果只是操作單一市場的話,至少可以望有31,000點之上的水平。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)(本欄每周逢一、三、五刊出)
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