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2018年4月20日 星期五

財經評論 2018年4月20日

財經評論 2018年4月20日

財經評論:弱港滙對股市的影響


■港股與港匯可以說是沒有任何關係,大市早前走低,可能是因為中美貿易衝突、地緣政治風險等。資料圖片



要數近日其中一項最受港人關注的財金大事,必為港匯弱勢。套息交易不斷持續,金管局上周至今,已出手承接港元沽盤超過十次,連帶港股投資氣氛亦似乎受到影響,恒指近日一度插穿三

萬點。部份投資者憂慮港匯走弱,會令香港資金持續外流,打擊股市表現。近期不少基金經理及策略師則強調,基本面較港匯走勢更重要,又指香港銀行體系結餘充足,對情況不太擔心。

那麼實際上港匯對股市表現有多大影響?筆者利用彭博數據,綜合港股大市與港匯的相關系數(correlation coefficient),發現在本浪大牛市之中(去年頭至周三),港匯與恒指的關係只有0.051,反映中資股走勢的H指則更少,僅0.031。換言之,股市與港匯可以說是沒有任何關係,港股大市早前走低,可能是因為中美貿易衝突、地緣政治風險等宏觀經濟風險。即使我們把時間範圍擴闊至金融海嘯後起計,港匯與恒指的相關系數按周計只有-0.383,未算高度關聯。

有趣的是,港匯走弱,理論上可利好本港零售業,並帶動相關股份走高。不過,參考莎莎(178)、I.T(999)、周大福(1929)等零售股份由金融海嘯後至今表現,其與港匯按周計的相關系數均呈低負數,反映原來在港匯疲弱的情況下,零售股反而略為傾向走低。

記者:莫亦熙

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