【實戰理論】不懼狙撃聯匯 只怕資金流走（沈振盈）（APR 20）
2018-4-20 9:35:27
金管局自上週四至今，累計將抽走銀行體系結餘合共513.27億元之後，港匯從7.85弱方保證水平出現反彈，金管局昨晚不用再接貨。此刻，第一波的走資潮及抽走銀行體系結餘的行動，暫且
停一停。現時等待著第二波的走資潮出現，到時的速度及金額，將會更加大。美國稅改令美元「萬劍歸宗」，中國資金鏈緊張，中資要班師回朝，兩大因素將令過去九年流入本港的資金，逐步抽走。
當銀行結餘跌至低位之時，加息的壓力大增。但真正要港息正常化，仍要看金管局的「貨幣基礎」（Monetary Base)。截至4月18日，此數字仍有接近17000億元，但隨著銀行結餘下跌，資金持續流走，此數據應會急速下降。所以，陳德霖期待的港息正常化，仍需要繼續努力。
今次走資的情況，跟1997年索羅斯狙擊港元不同，並不能相提並論。有報導傳聞指出，今次港匯疲弱，引來對沖大鱷狙撃，擔心97金融風暴重演。此說法論點不正確，今非昔比，今日金管局捍衛聯匯的能力更加大，根本不用擔心大鱷的衝擊。筆者根本不憂慮聯匯有問題，亦不擔心會有大鱷狙撃，我們的聚焦點應在資金大舉流走，港元要追加息，引致資產泡沫爆破的危機。
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