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2018年7月16日 星期一

股海風雲 - 雷雨 2018年7月16日

股海風雲 - 雷雨 2018年7月16日

首都機場可重返10元
2018年07月16日
  北京首都機場(694) 上周自大跌浪谷底甦醒,衡量技術走勢及新政策影響程度,下跌逾度的技術反彈料會持續一段時間,現價追入持有,可博兩成以上回報。

  內地民航發展基金的返還政策,目的是讓三間上市機場包括首都機場、航基股份(357) 及白

雲機場,以基金返還作為收入。但上月中突然宣佈取消返還作收入處理政策,雖設半年過渡期,但較早前預期取消年份2021年為早,影響三股齊齊大跌。以首都機場為例,去年來自基金收入約佔盈利35%,衝擊程度較白雲的39%為小。

  市場即時反應過敏,加上大行紛紛將首都機場今明兩年盈利預測調低多個百分點,加速股價跌勢。在13個交易日內,首都機場由公佈取消前的11.76元,裂口直跌至7月6日最低7.39元,累跌37%,明顯過份反映受影響程度。結果在多間大行齊齊低位收集下,以六支陽燭的平穩姿態大幅反彈,上周五一度反彈至8.67元,重上10天及20天線,突破保歷加通道中軸位,重納升軌,料可迅速挑戰通道頂部10.70元,同時突破黃金比例0.618倍反彈阻力位,向6月4日高位12.06元進發。

  北水跌後大幅增持
  以上推算看似過份樂觀,但大行高盛於6月21日,也只調低首都機場目標價,由11.9元降為11.5元,可見回升至10元以上並非難事。加上首都機場現價市盈率11.9倍,相對合理估值16倍,仍有25%折讓。

  再細看今次取消補貼行動,長遠而言,更能反映內地機場實際經營狀況及未來發展潛力,迫使機場切實提升經營管理效率,提高盈利能力,有助券商作出更精確分析及評估,預期會吸引更多基金或長線投資者成為買家。

  首都機場由母企持有總股本56.61%,H股三大股東包括新創建(659) 持有12.79%、Standard Life Aberdeen及貝萊德分別持有8.72%及5.95%,是典型基金愛股,現有難得的低位(16個月以來最低)吸入機會,相信增持行動正在進行中。北水至今持好倉4.77%,較6月15日持3.33%,增加1.44個百分點!

  雷雨
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