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2018年7月16日 星期一

一周攻略 - 周進略 2018年7月16日

一周攻略 - 周進略 2018年7月16日


《一周攻略-周進略》未見大夾倉,氣氛仍偏淡

  《一周攻略》港股經過幾周的氣氛轉淡,一面倒的看空造空,看淡造淡,反而造就了一波反

彈行情,但正如有經驗的投機者都知道,這樣的反彈為時不短,力度亦不足,沒有太大的殺傷力

,只能讓真正有心人,在較合適位置,再加一注,押注向下。

 
*港股下跌

成交卻非大幅增加*
 
  是的,大家看看反彈時的成交,不錯,是有增加,但增加的比例不多,顯然,投資者並無因

為反彈而被夾淡,亦無急急平倉補倉之舉,而只是冷靜地再調度本身倉位,更從容不逼的押注。

  嚴格來說,這從心態和技術走勢的互動,可能比起即時新聞中,究竟有何消息,來得更有把

握,因為背後反映的是千古不變的人性貪婪與恐懼,而不是一時三刻,說變說變,相對隨機的因

素。
 
*貿戰意在重塑全球遊戲規則*
 
  事實上,美國當然繼續加大貿易夥伴們的壓力,不只中國,連歐盟或其他,美國特朗普的態

度都不客氣,意味著這場貿易戰,重點未必是針對個別地方,而是廣泛地要重塑一套遊戲規則。

  如此一來,投資者要擔心的,倒不是今次幾多百億,下次幾多千億的數字本身,而是這一場

漫長的博奕,擺明是走零和,你贏我輸,而不是自願交易帶來的雙贏,這在短期內,不可能是好

事,雖然,長遠而言,客觀理性上,沒人輸得起,因為世界財富的建成和累積,說到底就是大家

各自交易,然後專門分工。
 
*央行續收水,期望管理先行*
 
  說得遠了,投資者要小心的,倒是這一連串事件之間,真正影響大局的,往往被忽略。其實

隨著經濟復甦,各地央行開始收水,或文雅一點說,就是把貨幣政策正常化,由非常時期的非常

手段,轉化為正常時期的正常手段。沒有例外的,這一定要負面影響,此之所以,央行大員已經

極為小心,例如美聯儲,在過去幾年,一直把期望管理放在很高的位置,希望為市場帶來信心,

也讓市場穩定之下,給予央行本身決策空間,達到雙贏。

  針對於此,投資者豈有不通情達理?幾年下來,美股美債美國房地產,漲升不已,然後才擴

散至其他股市,例如歐洲或亞洲,新興市場等。如此一來,港股去年才急急追落後,如今也得跟

進美股有調整壓力,實屬正常不過。
 
*觀債息測市,暫虧之前盈利*
 
  以此觀之,投資者宜留意,近來防守類別的投資者工具,不論是債或房託,又或公用股,似

乎有點逆著大盤的跌勢,而守得相對穩。當然,從歷史經驗看,若真的有大崩盤,公用股都避不

了多少,險仍是險,但美債卻是另一回事。短期內,密切留意債息的變化,以看清股市的去向。

  港股方面,恆指在上半年以時間換取空間,避免大跌,但不跌不跌還須跌,如今28000

關口,根本不是重要支持所在,真要跌穿,一下子便跌穿。仍以基本思維來看,當前投資者未覺

痛,只因去年大賺,如今是「虧」了之前的盈利而已,但若持續向下,便可扭轉感覺,因為是自

己的錢。
 
*二萬五支持,小心獲利回吐*
 
  例如,去年前段,投資者對升市甚至大升市的可能性,不以為然,直到真正升破25000

,才有改觀,所以,最客觀的量度方法,就是以跌穿25000,才是真正大跌市開始,如今都

是有秩序的逐步減持而已。
  果如是,投資者可別心急於在年初至今賺錢的一眾板塊中,轉來轉去,反而應該小心,別人

可能也把握機會,獲利回吐!《經濟通通訊社特約分析師 周進略》(本欄逢周一刊出)

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