運籌帷幄 - 梁業豪 2019年1月14日
《運籌帷幄-梁業豪》基準持貨量與實際持貨量之分
《運籌帷幄》上周五(11日)港股雖然續升,升勢並未足以支持中線投資者進一步上調實
際持貨量。不過,本欄會繼續捕捉此機會,直至港股短期局勢再度轉淡為止。也許大家會問:「
為何不簡單地說持貨量,而要說成實際持貨量呢?」於筆者的投資策略中,
有基準持貨量與實際
持貨量之分,原因為有時候我們會額外增持現貨,但這額外持有的部分的下跌風險會利用指數認
購期權短倉對沖。
不過,我們只會於中線投資組合與長線投資組合內採用上述對沖(其實是套戥)策略,為投
資組合增添利潤。最重要者,為只有於期權引伸波幅處於顯著偏高或極度偏高水平時,指數認購
期權短倉才合用。至於指數認沽期權長倉,與指數期貨淡倉,由於未能提供期權時間值自然損耗
,筆者一向不會採用。最後,沒有進行下跌風險對沖的部分,便是實際持貨量,即基準持貨量減
去額外持有的部分。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》
(網誌:blog﹒BennyLeung﹒com)
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